中泰证券-通信行业周报：运营商加大算网投入，数据要素市场迎新机遇-230217

《中泰证券-通信行业周报：运营商加大算网投入，数据要素市场迎新机遇-230217（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-通信行业周报：运营商加大算网投入，数据要素市场迎新机遇-230217（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周沪深300下跌1.75%，创业板下跌3.76%，其中通信板块下跌1.46%，板块价格表现优于大盘；通信（中信）指数的127支成分股本周内换手率为2.82%；同期沪深300成份股换手率为0.40%，板块整体活跃程度强于大盘。
　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：ST九有（9.17%）、亿联网络（5.81%）、烽火通信（5.11%）、恒宝股份（3.20%）、杰赛科技（2.06%）；跌幅居前五的公司分别是：深南股份（-22.84%）、佳创视讯（-13.83%）、ST新海（-12.73%）、科信技术（-10.92%）、光库科技（-9.70%）。
　　东数西算实施一周年，运营商持续加大算网投入。自“东数西算”提出以来，三大运营商依靠自身资源禀赋、产业链地位等优势，在国家八大算力枢纽节点和十大数据中心集群不断发力，调动各种资源建设新型信息服务体系，做好算力服务体系的顶层设计。运营商在云计算、算力网络等数字化转型方向投资比重逐步增加，2022年中国移动/中国电信/中国联通计划算力网络投资分别为480亿元/140亿元/145亿元，中国移动及中国电信算力网络支出占比提升至25.92%/15.05%。服务器作为底层算力支撑，是数字经济的发展底座，运营商服务器招标量持续增长，根据通信产业网不完全统计，2022年运营商服务器招标总量近60万台，总价值超200亿元，包括存储型服务器、均衡型服务器、NFV管理/计算服务器、公有云服务器、X86服务器等多款型号。其中，中国移动服务器集采数量最大，根据公示集采结果的项目标包，中国移动合计34.39万台，中国电信共计约20万台，中国联通云服务器招标总量为4.48万台。
　　算力服务器持续迭代，中兴在国内电信市场份额第一。随着第四代英特尔至强可扩展处理器的正式发布，全球头部IT企业积极同步跟进发布相关服务器产品。国内中兴通讯发布了5款G5系列服务器新品，将支持液冷散热，并具备高密度算力、灵活扩展、异构算力、海量存储、稳定可靠等特性；超聚变发布了三款算力新品，包括全新一代FusionServer V7智能服务器、FusionPoD整机柜服务器，以及服务器操作系统FusionOS 23；浪潮信息发布了全新一代G7服务器，包括面向云计算、大数据、人工智能等应用场景的16款产品。格局上看，根据据《通信产业报》全媒体数据，2022年在中国移动和中国联通招标，中兴通讯以25.6%的份额位列第一名，浪潮以17.2%的份额获得第二名，超聚变以15.57%的份额位列第三名，第四名新华三所占份额为9.6%，第五名紫光华山所占份额为7.3%，其他还包括烽火通信、武汉长江、神州数码等。
　　数据要素政策持续完善，运营商价值凸显。数据要素是指参与到社会生产经营活动中，为所有者或使用者带来经济效益的数据资源。随着“数据二十条”等顶层文件落地，我国数据要素市场的法治环境和政策环境持续优化，以往制约数据要素流通的障碍将逐步消除，预计2023年数据要素领域相关细节政策将迎来密集发布期，市场化进程加快。电信运营商在数据资源、应用场景及数据基础设施优势显著，依托云网底座，超前规划建设数据要素新型基础设施体系，为数据、算法、算力核心资源的一体化流通提供支撑。运营商打通了数据要素采集、存储、流通等产业链环节，将数据要素能力和云网能力绑定并输出数据价值。在数据安全的要求下，运营商依托国企资源背景，有望多方位参与数据要素市场各环节的建设，推动数据要素市场化配置，释放数据要素乘数效应。当前，运营商传统业务企稳回升，新兴业务快速增长，基本面持续向好，在央企估值体系下，运营商的价值有望迎来重估。
　　投资建议：关注电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思；光器件和光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、腾景科技等；数据中心：宝信软件、润泽科技、光环新网等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技、长飞光纤、起帆电缆；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；汽车智能化：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电子、科博达、和而泰、华测导航等；军用通信：上海瀚讯、七一二、海格通信、铖昌科技、盛路通信等；通信+新能源：意华股份、英维克、科华数据、拓邦股份等。
　　风险提示事件：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等