方正证券-基础化工行业周报：万华福建计划新增40万吨/年MDI，广信股份30万吨/年离子膜烧碱投产-230219

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　　一、本周行业概况
　　本周SW基础化工指数收4421.52,下降0.76%，跑赢沪深300指数2.63pct。化工板块涨幅前五的子行业分别为聚氨酯(+3.22%)、氮肥(+2.68%)、煤化工(+1.73%)、其他化学纤维(+1.21%)、涤纶(+1.11%)，跌幅前五的子行业分别为炭黑(-4.98%)、涂料油墨(-4.88%)、非金属材料Ⅲ(-4.74%)、其他橡胶制品(-4.16%)、钛白粉(-3.78%)。
　　本周化工品价格涨幅前五的产品分别为磷酸铁价格、乙烯(韩国离岸)、三元材料523市场价格(全国)、煤焦油市场价、多晶硅片出厂价，涨幅分别是12.70%、9.40%、7.90%、7.10%、7.10%；
　　本周化工品价格跌幅前五的产品分别为三氯蔗糖市场价(安徽)、黄磷市场价、中温煤焦油市场均价、双氧水、六氟丙烯市场价(华东)，跌幅分别为7.70%、7.60%、5.50%、4.60%、4.30%。
　　二、基础化工细分行业更新
　　聚氨酯，MDI，本周聚合MDI价格为1.65万元/吨，环比下降22.9%，二月份部分装置或将检修，需求端陆续复苏，整体市场或将回升。TDI，本周TDI价格为2.02万元/吨，环比下降1.07%，，TDI基本面偏强，多套装置停车下供方库存有一定压力。供方限货供应，下游需求稳定，欧洲供应缓解，但仍旧面临压力。
　　纯碱：根据百川盈孚，本周轻质纯碱价格为2732.0元/吨，周环比不变；重质纯碱价格为2768.0元/吨，周环比不变。供给端，本周国内纯碱开工率为90.82%，周环比下降1.1%。成本端，本周纯碱厂家综合成本在1754.0元/吨。需求端，目前国内轻质纯碱下游开工一般，整体对纯碱需求较为有限，且由于纯碱持续高价，下游拿货积极性下降明显。日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等行业开工基本持稳，目前刚需拿货为主。重碱下游需求一般，目前仍在积极拿货。综合预计，国内纯碱行业仍将保持供给紧平衡，但由于轻碱客户需求量有所下跌，纯碱厂家或将开始观望，重碱下游客户需求量仍较为乐观，下周纯碱市场价格或将维持稳定。
　　三、投资建议
　　能源危机后欧洲化工行业或将出现供给转移与需求的外溢，受益于国外产能转移至国内，国内龙头市占率有望进一步提升，建议关注万华化学、新和成、中国化学；粮食安全背景下农化需求中枢将持续提升，农化相对刚性的属性仍是优质的逆周期品种，建议关注扬农化工、海利尔、利民股份、中旗股份。
　　四、风险提示：疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险