方正证券-化工行业周报：海优新材拟投13亿元建设20GW光伏胶膜，胜华新材30万吨/年电解液装置竣工-230219

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　　一、本周化工新材料行情回顾
　　Wind新材料指数收4345.89，下降3.19%，领先沪深300指数0.20pct。
　　二、本周重点行业更新
　　氟化工：下游需求淡季压制上游价格，配额制下制冷剂价格坚挺。上游方面，萤石价格下跌，但前期报价差异较大情况逐步好转，场内交投小幅回暖。中游方面，氢氟酸价格暂稳运行，下游制冷剂市场延续淡季表现，混配需求偏弱。但制冷剂企业观望心态明显，拿货积极性不足。下游方面，制冷剂R22价格坚挺稳中有涨，配额制下企业挺价为主，推动价格上行。综合来看，氟化工整体呈现下游强于上游的情况，下游制冷剂受益于配额制挺价心态强烈，但当前正处于制冷剂需求淡季，走货缓慢，难支撑上游。上游需求受限致使价格下跌。
　　有机硅：下游补库接近尾声，追涨趋势开始放缓。本周有机硅市场继续追涨的心态放平缓，目前场内DMC主流价格在17300-17700元/吨。上游金属硅小幅调涨，单体厂反响并不是很强烈，仅个别小幅上探后回归企稳状态。下游企业大多原料已经储备充足，补仓操作进入收尾阶段，单体厂积极交付预售订单，目前无库存压力，然而新单量有所收缩，出于对市场的谨慎态度，尽管利润并没有修复到正常水平，但生产商还是没有贸然提价。当前有机硅市场再度处于纠结的状态，产业链中各个关节互相观望彼此动向，市场大单交投愈加谨慎，波动空间较小。
　　锂电化学品：供强需弱原料价格下滑，电解液价格弱势下滑。本周电解液市场价格下调，上游原料端价格整体弱势，电解液受成本导向，市场价格下调。原料方面，国内六氟磷酸锂市场价格区间在18-19万元/吨，原料端整体价格处于弱势，价格小幅下降。价格方面，本周末磷酸铁锂电解液国内市场均价降至4.6万元/吨，周环比下降2.13%。本周末三元/常规动力电解液国内市场均价降至6.3万元/吨，周环比下降3.08%。供给方面，本周国内电解液产量17400吨，环比上涨0.06%，开工率为52.6%，环比上涨0.07%。需求方面，当前市场订单仍待恢复。综合来看，上游原料弱势不减，成本支撑力持续减弱，电解液价格难以维稳。行业两极分化趋势逐步显现，上游材料多向头部企业靠拢，未来行业集中度或将持续攀升，竞争强度加强。
　　三、投资建议：（1）稳增长大背景下传统化工龙头，核心竞争力显著且当前估值水平较低，建议关注万华化学。（2）轮胎市场因疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球份额，建议关注：玲珑轮胎、森麒麟。（3）磷化工供需格局改善，新能源带动高品位磷矿资源需求增加，磷矿资源属性凸显，建议关注：兴发集团。
　　四、风险提示：疫情后需求恢复不及预期、竞争加剧风险、价格下跌风险。