国泰君安-机械行业周报：通用设备和工程机械逐渐复苏，钙钛矿有望开启GW级招标-230219

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　　本报告导读：
　　通用自动化、工程机械受益内需改善，有望23年复苏；看好风电装机量快速提升和新技术方向带来的设备投资机会。
　　摘要：
　　机械行业近期观点：（1）通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机、机器人等。（2）风电装机量23年有望快速提升，推荐风电设备。（3）新技术方向：钙钛矿、电镀铜、PET铜箔设备等。
　　通用自动化：企业信贷端加速延续+机器人应用推广带动行业回暖。23年1月单月新增企业中长期贷款35000亿元/同比+66.7%/环比+189.0%，创历史同期新高。面向制造端的多项政策落地，高端制造业具备降息减税等政策红利。企业技术升级且国产替代进程加速，核心零部件及关键设备领域需求复苏。推荐标的：伊之密、纽威股份、欧科亿、华锐精密、纽威数控、科德数控、海天精工、科德数控等，受益标的：安徽合力、杭叉集团、历经科技、埃斯顿、怡和达、中钨高新等。
　　工程机械：企业信贷水平超预期，工程机械疫后复苏预期增强。受疫情及春节影响，1月国内开工率为40.61%/同比春节月+0.02pct，CME预测1月挖机销量13000台/-16.7%/环比-22.9%，而工程建设项目一般在每年元宵节后开工，受疫情政策改善及房地产、基建扶持政策影响，23年元宵节后工程机械企业意向订单较多，行业开工情况好转，下游客户对23年持乐观态度。海外各地区皆环比增长。东南亚市场工程建设需求大，欧美地区节后恢复明显，国内企业有望受益于海外市场需求增加。推荐标的：建设机械、三一重工、恒立液压等。
　　光伏设备：技术与资本推动，钙钛矿23年有望开启GW级招标。优势：1）高效率：单结钙钛矿电池极限理论效率达33%，多结钙钛矿电池或叠层电池效率甚至有望突破45%。当前钙钛矿量产效率达15%，量产目标效率在18%以上；2）低成本：产业链大幅简化，成熟后综合成本有望降至0.5-0.6元/W，是晶硅极限成本的50%。设备：1）核心钙钛矿膜层主流的制备方法为湿法涂布，部分团队开发真空镀，主要应用涂布设备/蒸镀设备。2）电子传输层和空穴传输层分别应用RPD、PVD设备。3）修饰层主要应用蒸镀设备，部分金属氧化物修饰层需要应用ALD设备。4）激光设备包括三台划线设备+一台清边设备。推荐京山轻机、捷佳伟创、奥来德、迈为股份、帝尔激光。
　　风电设备：23年招标旺盛不减，行业高景气度有望延续。据国家能源局，22年1-12月新增风电装机容量37.6GW/-20.90%，预计22-24年装机量分别为50、70、90GW。受益于国家风电招标项目增长，所需原材料价格下降，风电零部件企业受利好驱动，有望量价提升。推荐标的长盛轴承、五洲新春、恒润股份、新强联、华伍股份等；受益标的起帆电缆、东方电缆等。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。