东莞证券-电力设备行业周报：2月硅片产量环比预增6%~12%，光伏产业链价格逐步企稳-230219

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　　投资要点：
　　行情回顾：截至2023年2月17日，申万电力设备行业上周下跌4.06%，跑赢沪深300指数2.31个百分点，在申万31个行业中排名第31名；申万电力设备行业本月下跌6.77%，跑输沪深300指数3.83个百分点，在申万31个行业中排名第31名；申万电力设备板块年初至今上涨4.25%，跑赢沪深300指数0.04个百分点，在申万31个行业中排名第22名。
　　截至2023年2月17日，当周申万电力设备行业的6个子板均下跌，风电设备板块跌幅最大，为5.44%。其他板块表现如下，光伏设备板块下跌4.47%，电网设备板块下跌1.56%，电机II板块下跌2.87%，电池板块下跌4.98%，其他电源设备Ⅱ板块下跌1.41%。
　　在上周涨幅前十的个股里，华光环能、昇辉科技和通合科技三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达20.73%、18.40%和16.82%。在上周跌幅前十的个股里，帝科股份、天顺风能和华自科技表现较弱，分别跌13.18%、10.96%和10.91%。
　　估值方面：截至2023年2月17日，电力设备板块PE(TTM)为27.89倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为33.04倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为36.61倍，光伏设备板块PE(TTM)为25.63倍，风电设备板块PE(TTM)为28.36倍，电池板块PE(TTM)为31.82倍，电网设备板块PE(TTM)为22.62倍。
　　电力设备行业周观点：截至2023年2月15日当周，硅料、硅片价格周环比持平，电池片价格周环比有所下降，组件环节价格周环比小幅上涨。根据硅业分会，2月主流硅片企业开工率有所提升，2月硅片产量约34-36GW，环比1月增长约6%-12%。近期光伏产业链价格波动较大，短期内国内需求启动有所延后。后续随着硅料、硅片产能逐季释放，年内其价格整体上仍处于下降趋势。全年来看，根据CPIA，国内光伏新增装机量有望达到95GW-120GW，较2022年增加约7.6-32.6GW。欧洲方面，后续随着去年从国内进口的大量光伏组件库存逐步消化，预计年内仍有望保持旺盛需求。根据TrendForce及EnergyTrend，预计2023年全球光伏新增装机需求可达351GW，同比增长53.4%，其中，亚太地区、欧洲和美洲新增装机需求预估约202.5GW、68.6GW和64.6GW，分别同比增长约55.4%、39.7%和65.2%。后续可进一步观察光伏产业链价格博弈情况。建议关注隆基绿能（601012）、阳光电源（300274）、晶科科技（601778）、联泓新科（003022）、明阳智能（601615）。
　　风险提示：产业链价格大幅波动导致下游需求放缓风险；新型电力系统建设不及预期风险；市场竞争加剧风险。