申万宏源-化妆品医美行业周报：美护板块涨幅领跑本周，预计38大促消费乐观-230219

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　　本周化妆品医美板块表现强于市场。2023年2月10日至2月17日期间，申万美容护理指数上涨3.5%，强于申万A指数5.1pct。其中，申万化妆品指数上涨6.6%，强于申万A指数8.2pct；申万个护用品指数上涨0.9%，强于申万A指数2.5pct。
　　化妆品医美：美护板块涨幅领跑本周，预计38大促消费乐观。受益于情人节美妆产品消费热潮及对38大促的乐观预期，本周美容护理板块发动，涨幅全行业第一。作为38大促前奏，春节周期护肤品类消费热潮与情人节期间彩妆产品的畅销，给了美业38大促充分信心，业内备战呈现整体乐观之态。珀莱雅等国货龙头密集上新以应大促，国际品牌积极调价以价格上升带动业绩改善。23年美业复苏开门红预计38打响。
　　本周重点回顾：化妆品医美行业22年业绩前瞻：1）华熙生物：预计22全年营收同比增长34%，归母净利润同比增长21%。2）珀莱雅：预计22全年营收同比增长35%，归母净利润同比增长36%。3）贝泰妮：预计22全年营收同比增长30%，归母净利润同比增长32%。4）爱美客：预计22全年营收同比增长38%，归母净利润同比增长36%。
　　本周行业热点：华熙生物米蓓尔入驻中免日上，强劲渠道力产品力彰显华熙本色。华熙生物旗下专业敏感肌护理品牌米蓓尔近日成功入驻中免日上，携品牌爆款蓝绷带面膜（日上价118元，天猫149元），小蓝帽精华（日上价168元另有赠品，天猫198元），焕亮丝绒霜（日上279元另有赠品，天猫299元），以及3款爆款面膜登陆日上免税店，店销、线上直邮同步启动。此次通过日上的严格甄选，充分体现公司的强劲运营实力与米蓓尔过硬的产品口碑。同时，米蓓尔敏感肌抗衰新品预热，延展敏感肌护理品类线，突破赛道天花板。
　　珀莱雅全新物理防晒上市，全品牌密集上新。珀莱雅品牌推出重磅新品云朵防晒，50ML标准零售价209元，折后价179元，SPF45 PA+++。纯物理防晒体系，3重防护体系抵御光老化，合作国内龙头防晒厂商，采用专研分散粉体，肤感轻盈不假白。珀莱雅品牌近3个月推新密集，22年12月推出以油养肤的精华油产品，23年1月迭代红宝石面膜2.0，现推出应季防晒爆款，频频推新彰显38大促乃至23年业绩信心。
　　 2023CiE美妆创新展将于2月22-24日于杭州举办。疫情过后的首场大型美妆展会——2023CiE美妆创新展，将于2月22日-24日在杭州国际博览中心举办，定位“新技术、新品牌、新买家”，总规模预计超30000人。展会涵盖6大展馆，6万㎡展区面积，800+优质展商，众多展商将在展会推出2022下半年来的最新产品。同时，展会设置20余场特备活动，共计将有超过100位行业大咖进行市场趋势、研发创新、新品开发、营销推广、渠道增长等方面的精彩分享。
　　投资分析意见：渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好，坚定看好化妆品医美板块。随着疫情监管政策的优化，美护消费复苏概念加强，利好大单品粘性强，渠道布局多元化的国货龙头。医美行业将持续受益于线下服务回暖，行业规范化维持健康发展。重点推荐：1）化妆品：巨子生物、华熙生物、珀莱雅、贝泰妮。2）医美：爱美客，建议关注：朗姿股份。3）电商MCN：遥望科技。
　　风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；疫情反复。