国泰君安-传媒行业周报2023年7期：百度“文心一言”火爆，网易新游实装ChatGPT-230219

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　　上周传媒（申万）指数下跌0.47%，位居31个行业第9名，强于上证指数（下跌1.12%）、上证中小（下跌1.43%）、沪深300（下跌1.75%）、深证成指（下跌2.18%）、创业板指（下跌3.76%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、博纳影业、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。
　　百度“文心一言”首批生态合作伙伴诞生，传媒企业积极拥抱AI变革。百度宣布于3月正式推出国内版类ChatGPT应用“文心一言”。截至目前，已有超过百家企业陆续官宣接入百度“文心一言”，其中互联网传媒领域企业数量占比众多，包括广电、新闻报社、影视媒体、广告媒体企业以及阅读、元宇宙等内容生产企业。十年技术深耕，百度文心大模型在产品能力、生态能力、应用能力的多个维度均处于业内第一梯队，技术领先优势显著。产业智能化跃升，催化媒介生态的颠覆性重构，我们认为财经媒体、云游戏等领域将迎来史上最强的技术迭代，率先拥抱AI革命的龙头企业有望在内容生产效率方面脱颖而出。受益标的：视觉中国、蓝色光标、万兴科技、昆仑万维等。
　　国内首个游戏ChatGPT落地网易《逆水寒》。2月15日，网易旗下大型开放武侠世界手游《逆水寒》宣布实现国内首个游戏版ChatGPT实装。“逆水寒GPT”由网易自研的伏羲AI技术控制，游戏内的智能NPC可以通过与玩家的交流对话，AI自由生成对话文字、表情、语音、镜头等内容。玩家不仅可以打字与NPC交流，同样可以通过语音直接交流。AI技术助力智能NPC与玩家交流互动，增强游戏的体验感与可玩性。MMORPG赛道竞争加剧，以“逆水寒gpt”为代表的一系列新兴技术应用推广将带领行业在交互体验升级革新的道路上不断迈进。推荐标的：恺英网络、腾讯、三七互娱、吉比特、中手游、心动公司、完美世界等；受益标的：冰川网络、网易、宝通科技、电魂网络、创梦天地等。
　　风险提示：技术发展不及预期，商业化拓展低于预期，版权纠纷等。