西部证券-非银金融行业关于境外上市备案管理制度规则发布实施的点评：企业境外上市政策落地，利好国际业务占比的高券商-230219

《西部证券-非银金融行业关于境外上市备案管理制度规则发布实施的点评：企业境外上市政策落地，利好国际业务占比的高券商-230219（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-非银金融行业关于境外上市备案管理制度规则发布实施的点评：企业境外上市政策落地，利好国际业务占比的高券商-230219（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件：2月17日，经国务院批准，中国证监会发布境外上市备案管理相关制度规则，自2023年3月31日起实施，此次发布的制度规则包括《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》（以下简称“《管理试行办法》”）和5项配套指引。
　　完善境外上市监管制度，提升企业发行的可预期性。
　　《管理试行办法》共六章，主要内容包括五点：1）完善监管制度，对境内企业直接和间接境外上市活动统一实施备案管理；2）明确备案要求；3）加强监管协同；4）明确法律责任；5）增强制度包容性。与前期征求意见稿相比，《管理试行办法》和配套监管指引主要有三方面变化：一是完善负面清单；二是科学划定监管范围；三是细化备案程序要求。
　　对于存量和增量企业的备案做出明确安排。
　　1）3月31日起（下同），已在境外发行上市的企业将视为存量企业，存量企业不要求立即备案，后续如涉及再融资等备案事项时按要求备案即可；2）已获境外监管机构或者境外证券交易所同意（如香港市场已通过聆讯、美国市场已获准注册等），但未完成间接境外发行上市的境内企业，给予6个月过渡期。在6个月内完成境外发行上市的，视为存量企业；3）对于已获中国证监会核准批文的直接境外发行上市的申请人，在批文有效期内可继续推进境外发行上市事宜。
　　明确满足合规要求的VIE架构企业备案后可在境外上市。
　　证监会表示，对于VIE架构企业境外上市，备案管理将坚持市场化、法治化原则，加强监管协同。证监会将征求有关主管部门意见，对满足合规要求的VIE架构企业境外上市予以备案，支持企业利用两个市场、两种资源发展壮大。
　　投资建议：《管理试行办法》的出台背景是基于扩大对外开放，支持企业用好两个市场、两种资源的政策导向，后续将提升境内企业境外上市的可预期性。我们认为，《管理试行办法》的落地将利好投行及交易所，推荐国际业务占优势的中资券商，包括中金公司、中信证券等；建议关注境内企业上市集中的香港交易所。
　　风险提示：政策风险、市场波动风险、经营及业务风险。