天风证券-新能源汽车行业数据研究·专题：新能源汽车景气度跟踪，M2W2 需求回暖，周度改善-230219

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　　1.2023年2月新能源车订单跟踪
　　2月周订单跟踪：2月第2周（2.8-2.14）9家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较1月W2环比+103%至+108%，4家车企新增订单的环比增速高于整体水平，自主品牌增幅显著。
　　2月前2周订单跟踪：9家车企新增订单13.0-14.0万辆，新增订单较1月同期+90%至+95%，2家车企新增订单的环比增速高于整体水平。
　　2月订单预测：9家车企2月新增订单有望在24.0-25.0万辆之间，环比1月+89%至+94%。
　　2.2023年2月新能源车销量跟踪
　　2月周交付跟踪：2月第2周（2.8-2.14）9家车企共计交付6.0-7.0万辆，交付量较1W2环比+10%至+15%，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平，新势力、自主品牌均有所增长。
　　2月前2周交付跟踪：9家车企共计交付10-11万辆，新增交付较1月同期基本持平，5家车企交付量的环比增速高于整体水平。
　　2023年2月交付预测：预计9家车企2月交付量有望在24-25万辆，相比1月+41%至+46%。
　　3.投资建议
　　2月第2周订单需求持续回暖，其中头部自主品牌回升最为显著，相比2月第一周订单增长35%-40%，由于1月基数较低，本周订单相比1月第二周增长103%-108%。交付方面，本周车企复工程度进一步提升，产能持续爬升，因此本周交付相比2月第一周增长45%-50%，相比1月第二周增长10%-15%。2月前两周订单13-14万，交付10-11万，订单大于交付，一定程度上缓解在手订单紧张的情况。
　　我们认为，根据2月前两周的订单完成情况，已经体现出需求回暖的现象，并且呈周度改善状态，虽然相较于旺季订单量仍有一定差距，但节后需求整体恢复情况较好。2023年新能源行业竞争格局加剧，或将出现明显的“头部效应”，订单向头部车企聚拢，二线品牌需求或将承压，终端优惠、金融政策优惠、置换补贴等优惠政策或将对二线品牌订单起到一定的促进作用。1月或为全年需求低点，后续消费需求逐步复苏，市场活力进一步提升，订单及交付量有望稳步向好。
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　　风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期