方正证券-通信行业周报：云厂商CAPEX恢复高增长，千兆光网FTTR部署加速-230219

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　　一、投资要点
　　1.2023年全球云基础设施服务支出将增长23%。市场研究机构Canalys发布的报告数据显示，2022年第四季度，全球云基础设施服务支出同比增长23%，达到658亿美元，增加了123亿美元。2022年全年，全球云基础设施服务总支出从2021年的1917亿美元增长到2471亿美元，同比增长29%。预计2023年全球云基础设施服务支出全年将增长23%。2022年第四季度，全球前三大云服务提供商分别为：亚马逊云科技、微软Azure、谷歌云，共增长了26%，占支出份额的65%。其中，Canalys将云基础设施服务定义为在专用托管的私有基础设施上或共享公共基础设施上提供基础设施即服务（IaaS）和平台即服务(PaaS)，并不包括直接的软件即服务支出，但包括为了托管和运营软件提供基础设施服务而产生的收入。建议重点关注光模块板块企业中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技。
　　2.运营商总部级首次集采FTTR设备。FTTR，Fiber To The Room，即光纤到房间，目前三大运营商都有省分推出了商用套餐，FTTR发展迅猛。2023年2月16日，中国电信发布《中国电信2023年家庭FTTR设备集中采购项目常态化检测报名公告》。公告显示，中国电信已启动FTTR设备集团级采购；前期集采主要是运营商各省分公司自行采购，运营商总部级集采尚未进行；本次检测涉及的家庭FTTR设备包含以下形态：FTTR主设备、从设备。此次采购是三大运营商第一次集团级FTTR设备采购，FTTR发展预计会进入规模期。建议重点关注FTTR终端设备企业中兴通讯、烽火通信、天邑股份。
　　3.第二届“千兆城市”高峰论坛·全光品质运力高峰论坛在厦门成功举办。2023年2月15日，第二届“千兆城市”高峰论坛全光品质运力高峰分论坛在厦门成功举办，由中国信息通信研究院联合福建省通信管理局共同主办，工业和信息化部信息通信发展司副司长赵策，福建省通信管理局党组成员、一级巡视员何强，中国通信标准化协会理事长闻库等领导出席并致辞。内容主要包括以下几个方面：第一，稳步推进双千兆网络计划，实现双千兆光网运力和数据中心算力协同发展；第二，光网络基础设施实现跨越式发展，“光进铜退”任务已基本完成，并建成全球规模最大、覆盖宽广、技术领先的光纤宽带网；第三，中国信通院联合运营商、设备商和光纤光缆等企业，共同发起“追光计划-全光运力领航行动”，发布《全光运力研究报告（2022年）》。此外，四大运营商代表发言，中国电信提出以“CNEA（Cloud Network Enlighten Application）”为蓝图，加快落实“三化六光”的云网融合3.0战略；中国移动表示将加强技术创新、产业协同、应用孵化，基于100/200G、OXC技术，打造光电联动运力底座，并加快引入400GOTN技术，构建1-5-20毫秒三级时延圈，以网强算，助力算力“一点接入、即取即用”；中国联通已发布算力网络的全光底座白皮书；广电正聚焦夯实新型网络基础设施，推进5G融合应用。建议重点关注光纤光网板块企业长飞光纤、亨通光电及光模块板块企业天孚通信、中际旭创、华工科技。
　　二、重点行业要闻
　　1.全国110个城市建成千兆城市，千兆光网可覆盖超5亿家庭。在第二届千兆城市高峰论坛上，工信部副部长张云明表示，近年来，工信部组织实施双千兆网络协同发展行动计划，以千兆城市建设为重要抓手，促进我国双千兆网络发展取得显著成效。一是网络覆盖不断拓展，全国110个城市建成千兆城市，约占所有地级市的三分之一，包括厦门在内的一批城市网络能力大幅提升，千兆光网具备覆盖超过5亿户家庭的能力，我国5G基站数量达231.2万个，历史性实现全国“市市通千兆，县县通5G，村村通宽带”。二是技术产业持续突破，国内企业的5G标准专利占比达到38.2%，位居全球第一，智能手机5G系统设备、光通信设备、光模块基建、光纤、光缆等领域涌现出一批全球领军企业。三是超纤应用加速涌现，双千兆网络与实际经济深度融合，支撑工业制造、港口、矿山、文旅等领域加速转型，涌现出机器视觉质量控制检测、现场辅助装配、无人智能巡检等典型场景，工业互联网产业规模迈过万亿元大关，行业赋能复制等作用日益凸显。
　　2.中国铁塔共建共享新模式节省行业投资1760亿元。近日，“中国铁塔推进信息基础设施共建共享发展座谈会”在中国铁塔产业园区举行。会上提出，我国快速建成全球规模最大、质量最好的4G和5G移动宽带网络，共建共享带来的网络“加速度”功不可没。由中国铁塔牵头实施的“一家建设、多家使用、社会共用”的共建共享新模式，使新建铁塔共享水平从14.3%大幅提升到83%，相当于少建铁塔98万座，节省行业投资1760亿元，节约土地5.5万亩，减少碳排放超过2600万吨，取得了显著的经济效益和社会效益，树立了我国通信业改革发展的重要典范，实现了行业降本、政府增效和民生受益。中国铁塔的共建共享网络建设新模式，是信息通信业的一次重要变革。从共建共享广度来看，中国铁塔广泛利用路灯杆、监控杆、电力塔、交通指示牌等数量庞大的社会资源部署基站，变“社会塔”为“通信塔”，为通信网络更低成本、更高效率、更快速度建设发挥了积极作用。从共建共享深度来看，中国铁塔已有超过20万座“通信塔”变为“数字塔”，服务超过40多个行业，进一步深化存量通信资源跨界共享，有助于推动整个社会的数字化转型升级，提高全社会的资源配置效率。
　　3.光模块行业正处在可插拔/CPO十字路口。近日，CPO概念在国内资本市场异常火热，光通信行业市场资讯机构LightCounting对Photonics West会议期间召开的CPO论坛上所探讨的问题进行了评论。LightCounting表示，光模块行业正处于可插拔光模块和CPO的十字路口。据分析，光模块的功耗占比不断提高。2018年-2022年部署在云数据中心的光模块的总功耗加起来为330MW或1.2TWh，略高于目前云数据中心总功耗的1%。到2028年，预计光模块的功耗将占到其中的8%以上。另外，这一分析也说明了可插拔光模块的功耗效率不断提高：从100G光模块的35pJ/bit到800G光模块的20pJ/bit。而Ayar Labs、Broadcom、IBM和Ranovus的下一代CPO设计预计将达到2pJ-3pJ/bit的能耗效率。处于十字路口，LightCounting表示，我们可以继续使用可插拔光模块，并逐步改进优化；也可以开发新的光学技术，采用新的封装和光纤耦合设计，以实现成本和功耗效率的彻底改善，但这一选择仍面临着封装和低损耗光纤方面的挑战。
　　三、投资组合
　　本周关注：联特科技、浪潮信息、美格智能、楚天龙、中国移动、中国电信、长飞光纤、共进股份；
　　长期关注：运营商：中国移动、中国电信；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。
　　四、风险提示
　　运营商集采进度不及预期、国内疫情反复影响产品交付、企业经营成本上升。