川财证券-大制造行业周报：欧盟AI法案在欧洲议会遇阻，创新和安全难以兼顾-230217

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　　核心观点
　　我们认为2023年中国经济出口压力持续增加，但疫情管控影响逐渐降低回归正常生活，主要经济增长动力有望持续修复。国内加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。二十大定调强化双循环建设的必要性，也是国家安全保障的基本要求。
　　本周是2023年2月第3周，本周美容护理、食品饮料、石油石化、轻工制造和钢铁等板块表现居前，电力设备、电子、房地产、综合和农林牧渔等板块表现较差。概念板块中，蒙脱石散、NMN概念、医药电商、熊去氧胆酸和新冠治疗等板块表现较好，转基因、钙钛矿电池、玉米、低辐射玻璃和汽车芯片等板块表现较差。
　　本周市场主要指数微幅下跌，上证指数主要时间都运行在3200-3400点之内，周线突破3300点，随机调头向下，收带长下影线的小阴线，最低触及3223.26。创业板综、中证1000则同样收带长下影线的小阴线。从量能来看，上证指数、创业板综和中证1000则明显放量。主要指数高位放量收阴，AI和信创相关强势板块补跌，医药和周期类板块轮动上涨，市场呈现较明显的上涨乏力，借机兑现收益的特征。下周应以防守反击为主，把握板块轮动规律，规避补跌板块。
　　短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。基本面投资，我们还是建议优选那些23年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。
　　重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、Mini LED和VR）标的。
　　相关标的有：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。
　　市场表现
　　本周上证指数下跌1.12%，沪深300下跌1.75%，创业板综下跌2.72%，中证1000下跌1.53%。申万一级电力设备行业下跌4.06%，行业涨幅周排名31/31，跑输上证综指2.94个百分点；申万一级机械设备行业下跌0.91%，行业涨幅周排名12/31，跑赢上证综指0.22个百分点；申万一级国防军工行业下跌1.81%，行业涨幅周排名17/31，跑输上证综指0.75个百分点。
　　申万一级机械设备行业，周涨幅前五个股为航天晨光、蓝海华腾、法兰泰克、大豪科技和长龄液压，涨幅分别为22.17%、18.94%、18.05%、14.94%和14.39%。跌幅前五的个股为金运激光、明志科技、莱伯泰科、正业科技和绿地谐波，跌幅分别为-16.57%、-15.61%、-13.93%、-13.43%和-12.48%。本周主要指数微幅下跌，机械设备板块表现一般。涨幅前八的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以外，行业个股整体涨跌互现。
　　申万一级国防军工行业，周涨幅前五个股为中航电测、新余国科、天秦装备、航天动力、和长城军工，涨幅分别为39.47%、12.59%、11.29%、9.03%和8.19%。跌幅前五的个股为景嘉微、睿创微纳、国光电气、盟升电子和烽火电子，跌幅分别为-8.23%、-7.22%、-6.77%、-6.58%和-6.09%。本周军工板块表现较差。涨幅前四的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以内，行业个股整体涨跌互现。
　　申万一级电力设备行业，周涨幅前五个股为涨幅前五的个股为华光环能、昇辉科技、通合科技、科恒股份和英可瑞，涨幅分别为20.73%、18.40%、16.82%、16.75%和12.92%。跌幅前五的个股为帝科股份、天顺风能、华自科技、威腾电气和博力威，跌幅分别为13.18%、-10.96%、-10.91%、-9.87%和-9.73%。本周电力设备板块表现较差。涨幅前五的公司涨幅在10%以上，跌幅前三的公司跌幅在10%以外，行业个股整体跌多涨少。
　　行业动态
　　1. ChatGPT推动AI等高算力场景催生散热技术需求爆发（财联社）
　　2.欧盟AI法案在欧洲议会遇阻：创新和安全难以兼顾（财联社）
　　风险提示
　　产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力。