信达证券-石油加工行业大炼化周报：终端需求恢复缓慢，长丝累库依旧-230219

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　　国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目本周价差为2753.75元/吨，环比增加-196.78元/吨（-6.67%）；国外重点大炼化项目本周价差为1279.83元/吨，环比增加-38.40元/吨（-2.91%），本周布伦特原油周均价为85.56美元/桶，环比增长2.80%。
　　【炼油板块】本周EIA最新数据显示，上周美国炼油厂加工量减少，成品油需求总量下降，原油库存连续八周增长，且增长幅度为数年来最高。此外，本周OPEC和IEA发布最新月报，均提高了2023年全球原油需求预期，但考虑美国再次宣布释放石油战略储备和美国原油库存持续增长对石油市场价格形成的压力更大。成品油方面，本周国内成品油价格普跌，海外市场成品油价格上行，其中欧洲成品油价格涨幅较大，亚洲及北美涨幅偏小。
　　【化工板块】本周化工品价格整体下滑，主要系原油端价格趋势下跌导致化工品成本端支撑弱化。其中，聚乙烯、聚丙烯、MMA价格下跌，主要系需求端偏弱叠加成本支撑下滑。纯苯、苯乙烯、丙烯腈、聚碳酸酯价格整体持稳运行。本周EVA部分装置检修，供需格局稍有优化，叠加下游需求缓慢修复，整体交投氛围尚可，EVA光伏料和发泡料价格再度上涨，价差进一步扩大。
　　【聚酯板块】本周聚酯上游方面，PX受供给端装置重启带来增量影响，价格支撑下滑，产品价格、价差继续收窄。PTA由于成本端支撑弱化，价格小幅下滑。涤纶长丝方面，本周下游织机开工率继续修复，且下游织布库存有小幅去化，但由于行业开工抬升，供给端放量，产品再度累库，涤纶长丝价格小幅下滑。聚酯瓶片和涤纶短纤由于终端需求弱势，产品价格继续下跌。
　　6大炼化公司涨跌幅：2023年2月17日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+7.95%）、新凤鸣（+7.90%）、恒逸石化（+7.86%）、桐昆股份（+5.60%）、恒力石化（+3.37%）、东方盛虹（-3.05%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+12.92%）、恒逸石化（+12.43%）、新凤鸣（+11.50%）、桐昆股份（+9.55%）、恒力石化（+5.96%）、东方盛虹（+3.95%）。
　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。