西部证券-A股市场估值周报-230217

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　　本周A股估值整体下降。截至本周五,万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为17.76×、9.59×、11.79×、24.00×、40.79×。各指数中,创业板指、中小板指估值分位数分别下降4.1pct、3.0pct,降幅居前。
　　行业层面，交通运输(PE_TTM为11.77×，下同）、银行（4.86×）、有色金属（15.49×）、医药生物（24.82×）、化工（15.48×）等行业的PE分位数居于低位，食品饮料、轻工制造、建筑建材、纺织服装分位数分别上升2.9pct、0.6pct、0.3pct、0.3pct，升幅居前；银行（0.49×）、房地产（0.88×）、非银金融（1.20×）、建筑装饰（0.89×）、传媒（2.14×）等行业的PB分位数处于低位，本周食品饮料、纺织服装、建筑建材分位数分别上升1.6pct、0.9pct、0.7pct，升幅居前。
　　风格层面，本周消费估值涨跌不一，食品饮料、纺织服装PE分别上升0.59×、0.06X，农林牧渔、医药生物PE分别下降2.88X、0.03X；周期估值涨跌不一，建筑建材、钢铁PE分别上升0.04×、0.04×，有色、煤炭PE分别下降0.42X、0.03X；金融估值全体下降，券商、保险、银行、地产PE分别下降0.62X、0.42X、0.11X、0.05X；成长估值全体下降，电气设备、计算机、电子、传媒、通信PE分别下降1.18X、1.14X、1.06X、0.36X、0.15X。
　　本周ERP上升0.08pct。截止本周五，万得全AERP为2.74%，较前周上升0.08pct，位于均值之上0.28标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2023年初至今万得全A上涨6.13%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响-0.07%、-1.06%、7.27%,其中风险偏好影响最大。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能和数据存在差异。