建银国际-中国经济评论：1月银行贷款增速超预期，与支持性政策取态相符-230212

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　　1月的信贷增长反映了经济逐步复苏和支持性政策取态。1月社融同比增速放缓至9.4%。但创纪录的人民币贷款和强劲的中长期企业贷款令人鼓舞，与支持性政策取态和修复中的商业情绪相符。相比之下，住房抵押贷款需求依然疲软。就业和居民收入的恢复仍需时日。
　　我们预计宽松的政策导向将促使信贷增长在今年温和回升。预计政府债券发行将在2023年提速。在经济持续复苏的情况下，我们预计央行将确保流动性充裕，同时维持当前政策利率不变。央行也可能在2023年进一步下调存款准备金率来支持信贷增长，促进经济转型，并满足政府的融资需求。