招商证券-成都银行-601838-盈利高增，资产质量优异-230218

《招商证券-成都银行-601838-盈利高增，资产质量优异-230218（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商证券-成都银行-601838-盈利高增，资产质量优异-230218（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　2023年2月17日晚，成都银行披露2022年业绩快报。2022年实现营业收入202.41亿元，YoY+13.14%；归母净利润100.39亿元，YoY+28.20%；年化加权平均ROE为19.48%。截至2022年12月末，资产规模达到9,177.05亿元，不良贷款率0.78%，拨备覆盖率501.57%。
　　1、盈利高增，ROE上升
　　盈利增速保持高位。2022年公司营收增速为13.14%，增速较3Q22下降2.93个百分点，营收增速下滑主要受11月债市调整和LPR下行影响；归母净利润增速为28.20%，较3Q22下降3.4个百分点，盈利增速保持高位。
　　ROE上升。2022年年化加权平均净资产收益率为19.48%，同比增长1.88个百分点, ROE处于上升通道，盈利能力较强。
　　2、资产规模增速高
　　资产增速保持高位。2022年末成都银行资产规模同比增速为19.44%，环比增速为1.12%。自22Q3公司总资产规模突破9,000亿元，2022年末资产规模已达到9,177亿元。
　　3、资产质量优异
　　资产质量表现处于行业优异水平。22年末不良贷款率0.78%，较22Q3下降3BP。22年末拨备覆盖率为501.57%，较3Q22提升3.39个百分点，较上年末上升98.69个百分点；拨贷比3.91%，较22Q3下降12BP。
　　投资建议：成都银行深耕成渝经济圈，经营区域较好；信贷持续高增，资产质量持续改善，已处于行业优异水平；业绩靓丽，延续高速增长态势；可转债转股可期，补充资本金支撑业务发展。我们给与其1.1倍23年PB目标估值，对应股价18.12元/股，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：金融让利，银行息差收窄；疫情反复，资产质量恶化。