华安期货-棉花周报：市场避险情绪加重，郑棉上方阻力重重-230217

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　　投资策略建议：偏空对待
　　单边：美国1月CPI指数反弹回升，通胀回落速度放缓，或为美联储后续的紧缩路径再添不确定性。美元指数上升打压棉价。国内弱现实反噬之前的强预期，出口市场受累国外经济环境表现不佳。棉花基差从阶段性高点下滑，市场接单同比好于去年，但仍处低位。短期来看，棉价复苏路漫漫。
　　风险点: 1、美棉意向种植面积减产超预期
　　2、全球经济前景改善期权投资策略：做多波动率策略
　　逻辑：目前郑棉波动率处于历史低位，下周将要公布的种植面积报告可能增加价格波动幅度
　　风险点：郑棉市场反应程度不及外盘
　　下周关注: 1、美棉出口周报
　　2、美棉意向种植面积