和合期货-沪锡周报：需求恢复不及预期，价格震荡下跌-230217

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　　供给端：根据中国海关公布的数据及安科泰的折算，截至2022全年，我国累计进口锡精矿达到6.4万吨金属量，同比增长42.6%。云南江西两省冶炼厂开工率明显回落，假期停产检修的部分冶炼厂尚未复产，1月份国内精炼锡产量为11990吨，较去年12月份环比减少24.61%，同比减少11.77%，1月国内精炼锡产量实际表现低于预期。
　　需求端，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率处于缓慢恢复中。焊锡开工率环比略有回升。镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工率环比有所回升。下游传统电子行业表现疲软，销售不畅，手机等终端出货表现偏弱。但光伏产业链表现较好。
　　美国最新CPI数据表现较强，市场对美联储加息预期升温，利空金属价格，年后基本面供强需弱，国内冶炼厂生产开始恢复，下游需求乏力，终端订单无明显改善，需求疲软或继续拖累盘面走势。
　　风险点：产能情况、国内疫情变化冲击、需求端不及预期