申万宏源-交通运输行业铁路春运点评：铁路春运圆满收官，期间铁路客运恢复节奏超预期，铁路货运高位运行-230217

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　　本期投资提示：
　　事件：2023年2月15日，为期40天的2023年铁路春运圆满收官，累计发送旅客3.48亿人次，同比增长37.4%，恢复至2019年的85.5%。近期铁路货运量维持高位运行，2023年2月16日，单日铁路货运量达到1089万吨。
　　复盘近期铁路客运市场的变化，疫情政策调整开启了铁路客运恢复的主通道。12月7日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布了《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》（以下简称“新十条”）。从百度迁徙指数来看，2022年12月7日，全国迁徙规模指数为229.8，截至2023年2月15日，该指数已恢复至426.3，期间指数最高点达到989。
　　日本防疫政策调整后，新干线客流快速修复，且基本未受到日本本土新增确诊病例激增的影响。2022年3月，日本政府宣布全面解除防疫管控措施。根据日本新干线JR-Central公布的运营数据，日本防疫管控措施解除后，新干线客流快速恢，截至2022年10月，JR-Central公司客流已恢复至2018年同期的70%以上。
　　2023年1月3日，国铁集团召开年度工作会议，会议提出2023年铁路工作主要目标，国家铁路计划完成旅客发送量26.9亿人次，大约恢复至2019年的75%。从春运期间全国铁路旅客发送量恢复情况来看，春运期间铁路客发量已恢复至2019年的85.5%，整体恢复水平已超过国铁集团年初制定的2023年全年旅客发送量恢复指标。
　　京沪高铁线跨线车流恢复较快，本线担当车客流量有望迎来旺季。京沪高铁线本线担当客流以商旅类客流为主，春运一般不是京沪高铁线本线客流的传统旺季。结合春运期间京沪高铁线经营情况，跨线车流恢复已超过2019年同期水平，本线客流有望迎来旺季。
　　投资分析意见：推荐京沪高铁，思维列控，交控科技。推荐关注华铁股份，广汇物流。
　　风险提示：宏观经济增速低于预期，疫情反弹。