中泰国际-港股TMT行业周观察：1月中国手游回暖，手机产业链延续疲软-230213

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　　表现回顾：恒生科技指数震荡下行
　　上周恒生科技指数震荡下行，一周下跌5.9%，跑输恒指3.7个百分点。细分领域中，通信板块相对较强，其余板块个股普遍下跌。
　　上周重要事件：
　　1月中国手游市场回暖：Sensor Tower于上周二（2月7日）发布23年1月中国手游发行商全球收入排行榜，共有41家中国发行商进入榜单前100，合计吸金近22亿美元，占全球前100手游发行商收入40%，金额及占比表现均优于上月，主要受惠于春节和寒假的假期效应。其中，网易-S（9999 HK；NTESUS）具备强社交属性的潮流竞技手游《蛋仔派对》超越《梦幻西游》成为其手游收入最高的产品。上周五（2月10日）国家新闻出版署发放了87个游戏版号，数量持续保持在高位，腾讯控股（700 HK）、网易-S（9999 HK；NTESUS）、心动公司（2400 HK）等主要厂商均有游戏获批，市场对游戏监管的忧虑基本消除。版号正常发放将有望带来更多优质新游刺激行业回暖，建议继续关注。
　　舜宇光学科技（2382 HK）公布1月主要产品出货量数据及盈警：公司于上周四（2月9日）收市后公布1月主要产品出货量数据，手机镜头出货量为6,667.3万件，同比下降49.3%，主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机市场需求疲软；手机摄像模组出货量为4,072.0万件，同比减少18.6%，主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机市场需求疲软；车载镜头出货量为918.1万件，同比增长22.0%，主要由于车载摄像头市场需求随着汽车供应链中关键零部件缺货的缓解而有所增长，环比大幅增长86.8%，主要由于去年12月因圣诞节假期使得出货量基数较低。公司于上周日发布盈警，预期22年净利润同比下降50-55%，主因手机市场疲软及手机摄像头降规降配导致手机镜头及摄像头模组出货量同比下降，并加大了平均售价及毛利率压力，及人民币贬值产生了3.5亿未变现外汇亏损。我们认为手机市场短期内将继续承压，但手机光学仍是手机厂商重点关注领域，车载光学持续向好，公司作为手机光学及车载光学龙头值得持续关注。
　　丘钛科技（1478 HK）公布1月主营产品销量数据：公司于上周五（2月10日）公布主营产品销量数据。手机摄像头模组销售数量为2,048.3万件，同比下降56.8%，主要由于春节假期因素及智能手机市场仍然疲软；其中，3,200万像素及以上摄像头模组同比下降43.2%，跌幅小于整体，占比为37%。应用于车载、物联网（IoT）智能终端及其他领域的摄像头模组出货量为21.1万件，同比下跌21.8%。指纹识别模组销售数量为556.0万件，同比下跌47.5%，主要受春节假期及智能手机市场仍然疲软影响。公司收入主要来自中国，建议观望中国市场消费复苏进度，保持谨慎乐观态度。
　　中芯国际（981 HK；688981 SH）4Q22业绩符合指引，1Q23指引较弱：公司4Q22收入16.21亿美元，环比下降15%（指引为环比下降13-15%），毛利率为32%（指引为30-32%），符合指引。公司认为1H23行业周期尚在底部，外部不确定因素带来的影响仍较复杂，1Q23预期收入环比下降10-12%，毛利率预期降至19-21%。
　　本周重点关注：
　　重点公司业绩：华虹半导体（1347 HK）、联想集团（992 HK）将于本周四公布业绩。