中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2023年第5期：中央一号文件再提专项债支持乡村振兴，银保监会1号令助力城投企业债务重组-230215

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　　要闻点评
　　中央一号文件聚焦乡村振兴，地方政府专项债将持续发力
　　商业银行重组资产分类放宽，城投企业债务重组迎来空间
　　江苏多地总结城投反腐成果，压降城投企业综合融资成本
　　本统计期共2家城投企业发布提前兑付债券本息公告
　　本统计期共2只城投债券取消发行
　　地方政府债与城投债发行情况
　　地方政府债券发行与净融资规模下滑，发行利率与利差均走阔。本周共发行23只地方债，发行规模较前值下降1305.24亿元至1441.28亿元，净融资额下降1394.17亿元至1352.35亿元；截至2月11日，存续期内地方债规模合计35.71万亿元。从发行结构看，新增债21只，共计1037亿元，其中新增一般债5只、规模为307.26亿元，新增专项债16只、规模为729.74亿元，主要投向交通基础设施、教育等领域；再融资债2只，共计404.28亿元，其中再融资一般债、再融资专项债各1只，发行规模分别为250.23亿元、154.05亿元。地方债发行期限以10年期为主，规模占比达36.20%、较前值上升22.11个百分点。从区域分布看，浙江、江苏、新疆、河北、云南等5省发行地方债，其中河北发行规模最大、为463.22亿元。发行成本方面，地方债加权平均发行利率较前值下降0.87BP至3.12%，加权平均发行利差收紧1.44BP至10.84BP。浙江发行利率最高、为3.16%，新疆发行利差最大、为15.46BP。
　　城投债发行规模、净融资规模均有所抬升，发行利率及利差整体下降。本周，城投债共发行79只，发行规模较前值上升265.41%至600.77亿元，其中基础设施投融资行业债券共发行75只，规模较前值上升294.91%至563.18亿元；城投债净融资增加486.26亿元至186.05亿元，基础设施投融资行业债券净融资规模增加487.77亿元至165.76亿元。截至2月12日，存续期内城投债规模合计11.87万亿元，其中基础设施投融资行业存量规模达11.39万亿元。从发行成本看，城投债整体发行利率为4.19%，发行利差为185.51BP。各等级、各期限发行利率及利差有升有降，其中3年期AA级债券上行幅度最大，利率上行159BP至6.48%、利差走阔158BP至393BP。发行期限以1年及以下期限为主，占比为47.44%、较前值下降2.56个百分点。发行人主体级别以AA+级为主，占比达53.16%。从区域分布看，本统计期共有19个省份发行城投债，其中江苏发行数量仍最多、为23只，规模占比24.84%；天津市整体发行利率最高、发行利差最大，分别为6.97%、486.34BP。
　　地方政府债与城投债交易情况
　　根据公告信息，本周无城投企业发生主体及债项级别调整。
　　根据公开信息，本周无城投企业发生信用风险事件。
　　地方债：本周，地方政府债现券交易规模共计1688.56亿元，较前值回落1039.22亿元；地方债各期限到期收益率大部分下行，平均下行幅度为2.40BP。
　　城投债：本周，城投债现券交易规模为5325.41亿元，较前值回落97.84亿元；城投债各期限到期收益率大部分下行，平均下行幅度为4.62BP；信用利差方面，1年期、3年期、5年期AA+城投债利差分别收窄3.57BP、11.26BP、9.58BP。
　　城投债异常交易：广义口径下，本周共有93个城投主体的130只债券发生220次异常交易（即成交净价偏离度较大），主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值有所上升。