华泰证券-风语筑-603466-宣布接入百度文心一言，AIGC助力-230215

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　　风语筑将接入百度文心一言，AIGC提升内容生产效率与质量
　　2023年2月14日，风语筑宣布成为百度文心一言（ERNIEBot）的首批生态合作伙伴，文心一言是基于百度文心大模型的生成式对话产品，百度预计在23年3月推出。风语筑表示将把文心一言应用在数字化体验和元宇宙相关的业务中，有望在线上元宇宙空间中的数字人导览，线下沉浸式场景中的VR/AR导览、对话交互等领域持续落地，提升公司内容生产的效率与质量，满足用户的多样化需求。我们维持盈利预测，预计公司22-24年归母净利0.70/4.06/4.75亿元，23年可比公司Wind一致预期均值为26X，考虑公司作为AIGC应用的先驱，我们给予公司23年28XPE，提升目标价至19.04元（前值：17.68元），维持“买入”评级。
　　文心一言有望在数字化体验和元宇宙相关业务中率先落地
　　在数字虚拟人领域，文心一言在AI驱动数字人多模态交互识别感知和分析决策功能领域有较大的应用。通过与文心一言的合作，风语筑将为线上元宇宙空间里的数字人导览以及线下沉浸式场景中的VR/AR导览、对话交互等环节提供AI能力支撑，持续提升产品的交互体验，有望较大程度提升公司在设计、建模和数字内容生产的效率与效果，满足用户的个性化需求。后续风语筑还将与百度在产品研发、标准制定等多个领域展开深化合作。
　　3Q22以来公司经营持续复苏，在手订单充足，助力绩增长1H22公司业绩受疫情影响较大，3Q22以来公司增强业务订单获取，新签订单回升情况良好，生产部门积极推进全国各地项目实施进度，业绩持续复苏。1Q/2Q/3Q22公司归母净利分别为-0.16/-0.57/+0.85亿元，公司预告4Q22单季度实现归母净利润0.44~0.68亿元，同比变化-8.3%至41.7%，单季度业绩中位数同比已恢复增长。据公告财报，截至1H22，公司在手订单余额55.11亿元，为后续业绩的增长打下坚实的基础。
　　AIGC及元宇宙应用领先，23年业绩修复有望持续，维持“买入”评级
　　风语筑作为展览展示龙头，订单获取能力强且在手订单充沛，伴随公司经营恢复，我们认为业绩在2023年有望持续恢复。此外，公司持续关注元宇宙、AIGC等新领域，有望提升内容生产效率与效果，助力公司长期成长。我们看好公司的前景，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济及消费疲弱，疫情反复影响，行业政策变动风险。