西部证券-智能网联车行业跟踪点评：基建投资稳中向好，行业下游需求有望修复-230214

《西部证券-智能网联车行业跟踪点评：基建投资稳中向好，行业下游需求有望修复-230214（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-智能网联车行业跟踪点评：基建投资稳中向好，行业下游需求有望修复-230214（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件：wind数据显示，上周开工率加速回升，共有8个指标环比回升，1个指标持平，1个指标回落；新增贷款超预期，企业中长期贷款大幅增长。1月新增贷款4.9万亿元，明显高于市场预期4.1万亿元和去年同期3.98万亿元；1月新增社融5.98万亿元，超过市场预期的5.7万亿元。
　　开工率环比较大提升，下游需求有望修复。疫情逐渐放开，国内复工复产进度进一步加快，各个产业链工作动力十足，房地产行业见底，各类基建施工稳步推进，重卡需求有望提升，商用车智能网联龙头鸿泉物联主要业务方向集中在商用车/重卡方向，在宏观环境改善背景下，有望带动下游需求的回暖。
　　新增贷款超预期，基建投资稳中向好。Wind数据显示，1月企业中长期贷款大幅增长，基建资金充足，将会带动重卡需求的增长，中汽协发布数据显示，过去的2022年，商用车销量330万辆，同比下降31.2%，国内重卡全年累计销售67.19万辆，同比下降51.84%，23年中汽协预计商用车销量可以达到380万辆，商用车/重卡销量23年销量恢复弹性较大，我们认为对于行业内公司业务的整体发展有积极推动作用。
　　22年疫情反复，宏观经济增速放缓，影响行业内公司业绩表现。鸿泉物联发布2022年业绩预告称，预计2022年度实现归母净利润为-1.07亿元左右，与上年同期相比由盈转亏，将减少1.37亿元左右，同比减少462.33%左右。2022年度，受整体经济增速放缓，疫情不断散发、反复及封控等原因，导致了物流行业运力需求减少，进而导致应用于交通物流的商用车新车需求明显不足。其次，2022年房地产开工量减少、固定资产投资不足导致了工程施工所需的中重卡、工程机械等车型产销量亦下滑明显。
　　建议关注：商用车出货2022年回暖趋势明显，智能网联龙头鸿泉物联将持续受益，建议关注鸿泉物联。
　　风险提示：下游需求不及预期风险；原材料短缺和涨价风险；相关政策推进不及预期风险。