国元国际-晨报-230215

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　　【近期研报】
　　互联网行业周报（02.06-02.10）：人工智能概念火爆，建议关注可落地场景
　　我们认为当前互联网板估值已经由上升阶段转为调整阶段，近期市场对AIGC及ChatGPT等热点持续关注，我们认为该技术将是行业未来重要发展方向，同时会对当前互联网服务提供商的算力、算法、数据有更高的要求，虽然短期国内应用落地相对较早，但是可以持有一些已经拥有相关人工智能技术商业场景落地的企业，安全边际较高。目前重点推荐安全边际较高或者业务有望实现超预期的标的，如阅文集团（772.HK）、百融云（6608.HK）、阜博集团（3738.HK）、浪潮国际（596.HK）、知乎（ZH.US）。
　　龙源电力（0916.HK）更新报告：业绩短期承压，23年有望重回增长态势2022年资产减值超预期，业绩承压：
　　公司公告预期2022年归属于上市公司股东的净利润44.54亿元-51.97亿元人民币，同比下降30%-40%（重述调整后）；盈利下降主要由于22年整体风况欠佳影响风电场收益，以及公司部分陆上风电项目开展“上大压小”专项计划拆除老机组，资产计提减等因素，导致相关子公司或资产组的盈利下降。预期随着“上大压小”项目的实施，老旧机组或将持续计提相应减值，但随着新机组投产累积到一定量后，资产效率将显著提升，有望弥补资产减值损失，有利后续整体资产效率和盈利能力提升。
　　2023年1月风电发电量同比增长44.4%，表现良好：
　　2022年受风资源不佳影响，全年公司累计完成发电量7063.3万兆瓦时，同比增长11.61%。其中，风电增长13.66%，火电下降1.89%。2023年1月公司完成发电量6,847,280兆瓦时，同比增长30.61%。其中，风电增长44.40%，火电下降29.45%。2023年1月风电发电量较高增长主要受益冬季来风较好以及新增机组装机带来部分区域增量电量贡献。
　　期待2023-2025年新能源装机提速，业绩重回增长态势：
　　“十四五”时期，国家能源集团目标新增清洁能源装机70-80GW，公司作为国家能源集团旗下清洁能源主体旗舰企业，规划“十四五”期间新装装机30GW，其中风电11GW，光伏19GW。
　　2021-2022年公司新增新能源装机分别仅约为2.1GW和3GW，基于公司充裕的项目储备，预期2023年及以后新能源装机将明显提速，公司业绩有望重回增长态势。
　　零售行业即时点评：内地访港人次快速恢复，可关注香港本地零售标的
　　中国内地访港人次恢复度至疫情前日均的3成以上：2023年1月尚未恢复通关的春节期间，香港旅游发展局数据显示春节黄金周内地旅客访港人数为9.5万人，仅达到疫情前2019年同期的7%。2月6日内地与港澳全面通关首日，当日内地访港旅客人次较昨日的1.20万人翻倍至2.36万人，分别恢复至2018年日均的17%和2019年日均的20%（2018年/2019年内地访港旅客人次日均分别为14.0/ 12.0万人次）。2月7日至2月11日，内地访港旅客人次分别达到2.43/ 2.78/ 2.96/ 3.90/ 4.93万人，2月11日（周六）的恢复度已达2018年日均的35%和2019年日均的41%。
　　我们的观点：中国香港通关一周后，中国内地访港旅客已恢复至疫情前日均的3-4成。若观察香港零售业（药品及化妆品）的销货价值，2022年的恢复度相对2018年同期仅为50%左右，未来随着内地访港旅客重新进入，香港本地零售仍有较大恢复空间。可关注香港本地零售股相关标的，莎莎国际（0178.HK）、周大福（1929.HK）等。