华鑫证券-金融衍生品策略日报-230215

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　　▌策略观点
　　本周二，A股三大指数全天低位震荡。截至收盘，沪指涨0.27%，深成指跌0.15%，创业板指跌0.31%，科创50跌0.13%，沪深300涨0.04%，上证50涨0.33%。上涨家数为2252家，低于前一交易日3504家，低于此前一周均值2596家。涨停家数为30家，低于前一交易日50家，高于此前一周均值10家。下跌家数为2579家，高于前一交易日1341家，高于此前一周均值2277家。跌停家数为8家，高于前一交易日4家，低于此前一周均值10家。北向资金净流入5.99亿元，前一交易日为净流入6.92亿元，上周均值为净流入5.87亿元。成交额为9146亿元，前一交易日为9801亿元，上周均值为8644亿元。A股触底回升，整体依然属于弱势震荡的反抽，空间上坚持之前观点，3300点区域若没有量能的快速放大，那么市场大概率将维持一个弱势宽幅震荡的局面，因此我们不建议普通投资者3300点上方高仓位持股。与此同时美国一月CPI数据公布后，美国三大股指期货波动加剧。数据显示美国通胀同比增速虽有所回落，但是高于预期，这增加了市场对美联储未来政策判断的不确定性，也因此可能会对资本市场形成短周期扰动，但长周期角度，美通胀拐点已经清晰，美联储联邦基金目标利率上限也已明确，因此加息并不会成为市场长期扰动项。长周期角度，我们依然看好2023年的趋势性上涨逻辑，美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率全年有望表现强势，尤其在美国23年经济衰退逻辑，越发得到市场认可之后，外资将成为23年A股市场的主要增量资金。此外A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二三两季度高概率将迎来盈利上升周期，因此在内外逻辑共振驱动下，2023年A股趋势行情的主升浪还未来临。
　　▌股指期货交易策略
　　观点：指数企稳回升，短期偏强震荡
　　（1）2月14日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.27万手、11.86万手、28.47万手，日环比变动为-3.46%、-8.37%和-0.48%；
　　（2）2月14日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为4.71点、3.22点、-1.41点，较上一交易日变化9.28点、2.01和11.21点。
　　操作建议：IF2303以逢低买入为主，支撑位4130点
　　▌期权交易策略
　　观点：隐含波动率低位，指数窄幅波动
　　（1）2月14日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.9、0.98、0.97、0.98，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；
　　（2）2月14日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为15.6%、16.8%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率维持低位。
　　操作建议：激进型策略：卖出300ETF沽2月4100；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。
　　▌风险提示
　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。