中信证券-农林牧渔行业跟踪报告：生物育种产业化将近，生猪收储预期渐强-230214

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　　生物育种产业化有望提速，推荐种业及生物育种、种植板块。推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业、稻麦种植优质标的苏垦农发。节后猪价惯性回调，中期景气维持乐观，继续推荐生猪板块，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份等。建议关注白鸡引种短缺影响，继续推荐禽产业链投资机会，建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡价格上行，建议重点关注立华股份等。非瘟疫苗研发有望取得进展，推荐普莱柯、科前生物等。继续推荐中宠股份、佩蒂股份、高成长绩优股海大集团。金针菇景气上行，建议关注雪榕生物。
　　▍种业：生物育种产业化有望加速推进。“二十大”以来，深入实施种业振兴、推进生物育种产业化继续获重点强调，驱动生物育种产业化加速推进。截至2023年1月，农业农村部已颁布13张玉米和4张大豆转基因生物安全证书（生产应用）。我们认为，生物育种产业化将带来种业规模大幅扩容和格局显著优化，行业洗牌和高质量发展相辅相成。展望全年，随着政策推进力度持续加强，产业化大幕徐徐拉开，预计生物育种渗透率将迎来加速提升期，商业模式也逐步明确。我们继续建议积极配置种业与生物育种板块。推荐具备生物育种产业化领先优势的大北农、具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。
　　▍生猪养殖：收储或将启动，中期景气维持乐观。据涌益咨询数据，2023年2月4日-2月10日（本周）全国生猪出栏均价14.07元/公斤，环比下滑1.47%，同比增长6.75%。当前终端消费处于惯性回落-缓慢复苏的进程中，预计短期内市场供需错配局面仍将持续；中长期来看，当前市场补栏情绪低迷，同时能繁产能去化也进一步抑制23Q4供给增量。预计2023全年供给增量有限，猪价仍有望得到支撑，全年猪价或呈前低后高走势。当前生猪板块建议逢低布局，主要猪企头均估值仍处相对低位，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份等。
　　▍食用菌：金针菇景气上行，龙头有望充分受益。在前期行业去产能及近期消费回暖拉动下，金针菇价格2022年12月以来持续上行。据食用菌商务网数据，本周金针菇全国批发均价约为9.8元/公斤，环比增长17.3%，同比增长28.8%。当前市场供需矛盾持续凸显，后续价格或有望淡季不淡。由于前期行业长期亏损，中小产能持续去化且目前恢复投产难度大，预计拥有成本、渠道、技术优势的龙头企业有望持续受益行业高景气度，业绩有望迎来拐点，建议关注全国工厂化金针菇产能规模第一，渠道、技术实力领先行业，销售变革逐步开启的雪榕生物。
　　▍家禽养殖：毛鸡价格企稳，密西西比再现禽流感。本周屠宰场开工后持续上量，同时主产区也陆续开产，供需两旺状态下肉鸡价格上行企稳。但终端餐饮需求增长略显乏力，黄鸡养殖户出现恐慌性出栏，黄鸡价格震荡。本周白羽肉鸡均价9.71元/公斤，环比上涨5.09%，同比上涨24.17%；中速鸡均价6.59元/斤，环比下滑6.66%，同比下滑14.64%；山东烟台鸡苗均价4.28元/羽，环比上涨9.5%，同比上涨248.0%。美国农业部消息，密西西比州一商业养殖场于2023年2月7日发生禽流感疫情，该州开关引种时间或将继续延后，仍需持续关注我国政策动态及后续海外禽流感疫情发展趋势。我们认为当前行业底部已过，随着海外引种缺口扩大以及种鸡效率降低，23H2鸡肉供需缺口或逐步扩大，白鸡板块行情或可期。建议重点关注鸡苗公司益生股份/民和股份，种源自主可控和一体化的圣农发展以及仙坛股份、禾丰股份等。黄鸡景气持续高位，建议重点关注立华股份。
　　▍种植：全面部署春耕备耕工作，关注年内极端气候影响。1月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，要求有关部门要作全面部署春耕备耕相关工作。2月6日，农业农村部召开全国春季田管暨春耕备耕工作视频会议，强调要紧盯不放抓好春管春耕各项工作，抓实抓细小麦油菜田管，全力稳住大豆面积，奋力夺取夏季粮油丰收。2月6日，中国气象局举行新闻发布会，预测2023年全国气候年景总体偏差，极端天气气候事件总体呈现多发强发态势。我们认为，极端气候频发或为农业生产带来诸多不利影响因素，需持续关注今年农作物种植区气象情况。市场购销缓慢恢复，麦价高位调整。我们预计，短期内市场购销恢复缓慢，市场粮源流通充裕，小麦价格预期高价调整。建议关注粮食种植板块，推荐主营水稻、小麦种植的优质标的苏垦农发。
　　▍风险因素：新冠疫情影响超预期；政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；自然灾害；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；食品安全问题；粮食价格波动；地缘政治风险进一步恶化等。
　　▍投资建议：生物育种产业化有望提速，推荐种业及生物育种、种植板块。推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业、稻麦种植优质标的苏垦农发。节后猪价惯性回调，中期景气维持乐观，继续推荐生猪板块，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份等。建议关注白鸡引种短缺影响，继续推荐禽产业链投资机会，建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡价格上行，建议重点关注立华股份等。非瘟疫苗研发有望取得进展，推荐普莱柯、科前生物等。继续推荐中宠股份、佩蒂股份、高成长绩优股海大集团。金针菇景气上行，建议关注雪榕生物。