华宝证券-港股基金主题报告：港股基金如何分析，哪些标的值得关注？-230213

《华宝证券-港股基金主题报告：港股基金如何分析，哪些标的值得关注？-230213（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华宝证券-港股基金主题报告：港股基金如何分析，哪些标的值得关注？-230213（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　持股集中度较高。以重仓股中港股持股市值与基金中所有持仓港股的持仓市值的比例作为港股持股集中度，选取自2021年至2022年底曾投资过或依然投资港股的公募基金产品，自2021年以来港股持股集中度平均值为64.82%，中位数为64.85%，最大值为100%，最小值为10.64%。港股持股集中度维持较高比例。
　　行业配置偏好传媒、消费者服务和医药。2022Q4港股投资基金在传媒、消费者服务、医药等三个行业的配置比例较高；个股中被重仓次数前三名的港股分别是腾讯控股、美团-W、药明生物。
　　持股特征：2021年以来港股持股ROE平均值及中位数均约为13%；ROA平均值及中位数大约为6.5%；净利润增长率中位数保持在约21%，营业收入增长率的平均值和中位数同净利润指标相差不大，保持在约25%及以内的水平；持股市值中位数为9050.09亿元（单位：港币），属于中等偏上水平。估值指标方面，2021-2022Q3，PE中位数为26.13，PB的平均值和中位数均约为4.50倍，港股投资基金总体持股PE和PB偏高。
　　因子暴露：从中位数和平均数的角度出发，港股投资基金在规模、贝塔、流动性、波动性、估值等因子上暴露较多，在杠杆和盈利因子上的暴露得分属于中等偏下水平。
　　A、H股轮动收益：样本基金近3年和近5年的A、H股轮动贡献为负；同时A股和H股的仓位贡献中位数均为负，大部分港股投资基金不擅长于资产择时的把握，多数赚取的还是选股收益。
　　风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现;本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议。