山西证券-社会服务行业周报：主要城市市内交通基本恢复至疫前水平，全面通关后港澳游回暖-230212

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　　本周主要观点及投资建议
　　主要城市市内交通创新高，基本均已恢复到疫情前水平。从北上广深主要城市交通拥堵延时指数来看，城市道路交通情况恢复至疫情前水平；主要城市地铁客运量情况，2月8日起上海、北京地铁单日客运量攀升至1000万人次以上、广州超900万人次、深圳超800万人次，恢复至2019年日均客流水平。通关后港澳游热度持续攀升。2月6日香港与内地全面恢复通关，通关首日香港总出入境人次约为28万，出境和入境人次约各占一半。1月8日以来香港各口岸的出入境人数正稳步上升；2月6日起，二线和三四线城市赴澳门游客将迎来大幅增长。2月6日至9日，携程平台内地游客赴港澳的机票预订量与上周同期基本持平，酒店预订量环比上周同期增长15%。
　　投资建议：1）必选消费在疫情后受影响波动较小，整体保持平稳增速。2）本地需求：消费者外出就餐频次增加，餐饮、团膳等需求将率先恢复；跨区消费：压抑三年的出行需求将逐渐得到释放，交运、酒店、旅游细分板块将受益。3）外出消费呈现餐饮>酒店>国内旅游>出境游次序恢复。从春节假期后出行恢复情况来看，社服板块直接受益于人员流动正常化和社交重启，差旅和本地化需求率先回补，偏长线的休闲游有所滞后，整体需求有望迎来释放。
　　行情回顾
　　整体：沪深300下跌-0.85%，报收4106.31点，社会服务行业指数上涨1.39%，跑赢沪深300指数2.24个百分点，在申万31个一级行业中排名8。
　　子行业：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：酒店（+7.99%）、餐饮（+5.96%）、旅游综合（+2.87%）、自然景区（-0.49%）、人工景区（-1.14%）。
　　个股：本周同庆楼以20.57%涨幅领涨，三特索道以5.97%跌幅领跌。
　　行业动态
　　1）三亚亚特兰蒂斯春节期间客房入住率约98.6%，接待游客超疫情前同期；
　　2）出境团队游重启；
　　3）携程：节后一周预订量大增超3倍。
　　重要上市公司公告（详细内容见正文）
　　风险提示
　　居民消费意愿恢复不及预期风险；疫情对旅游行业影响超预期风险。