国泰君安-新能源汽车行业2023年周报第五期：美国市场提速，中国电池企业表现强势-230213

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　　本报告导读：
　　2023年1月全球三大主要新能源汽车市场表现不一，中欧市场销量同比微降，美国市场仍保持快速增长。而在全球动力电池市场，中国企业表现强势。
　　摘要：
　　投资建议：我们认为，随着疫情及春节假期的影响消退，以及特斯拉降价对终端需求的刺激，产业链有望迎来预期修复阶段。推荐：1）盈利空间继续向上的电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能等；2）竞争格局较好的环节，推荐恩捷股份、星源材质等；3）钠离子电池的加速产业化应用，推荐振华新材、鼎胜新材、贝特瑞，受益标的：维科技术、元力股份等；4）受益于麒麟电池即将量产的祥鑫科技、和胜股份等。5）政策指导下增长强劲的充电桩环节，受益标的：盛弘股份、绿能慧充、道通科技、炬华科技等。
　　美国新能源汽车市场进入快速发展期。2023年1月，受退补及春节假期提前影响，我国新能源汽车销量为40.8万辆，同比下滑6.3%，渗透率为27.4%。欧洲市场部分国家调整了新能源汽车补贴及税收政策，销量受到较大冲击，其中主要市场德国的销量同比下滑超30%，拖累欧洲市场表现。而美国市场单月新能源汽车渗透率再创新高，达到9.6%，销量为10.3万辆，同比增长66.1%。目前美国市场渗透率较低，且政策支持力度较大，生产及消费意愿提高，已步入快速发展阶段。
　　中国动力电池企业的全球市场份额再度提升。国内市场，比亚迪受益于汽车销量的良好表现份额提升迅猛，达34.1%，位居第二，如今与宁德时代已形成双寡头格局，出货量远超其余企业。全球市场来看，中国企业表现强势，宁德时代市占率达到37%，领先地位明显，装机量前十的企业中中国企业有六家，进一步挤压日韩厂商生存空间。而随着海外市场的逐步开拓，中国企业仍将保持快速发展。
　　上游资源品价格继续回落，电池价格保持稳定。根据鑫椤资讯统计数据显示，2023年2月6日-2月10日锂电产业链整体价格基本保持平稳，其中价格变化较为明显的来自上游资源、正极材料和电解液：1）电解钴和碳酸锂上周价格均下滑0.6万元/吨，下降幅度为1-2%；2）磷酸铁和磷酸铁锂上周价格分别下滑0.025和0.05万元/吨，下降幅度分别为1%和0.34%，5系及6系三元前驱体上周价格下降1-2%，对应5系及6系三元材料价格下降1%左右；3）电解液价格上周价格下滑0.15万元/吨，下降幅度3%，主要溶质六氟磷酸锂和LiFSI价格下跌幅度较大，下滑8-10%；4）锂电池、负极、隔膜、辅材等环节价格基本保持平稳。
　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，行业产能严重过剩导致产业链价格竞争激烈