申万宏源-互联网传媒行业周报：科技巨头布局类chatGPT产品，2月游戏版号发放-230213

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　　本期投资提示：
　　近一周SW传媒+2.50%，跑赢创业板指（-1.35%）和沪深300（-0.85%），三六零、天娱数科、昆仑万维涨幅较多，ChatGPT指数上涨8.51%，AIGC指数上涨5.18%。恒生指数-2.17%，恒生科技-5.87%，腾讯控股-0.42%，快手-11.48%。
　　微软凭借投资OpenAI在ALI领域对谷歌实现弯道超车。微软积极推动ChatGPT：1）与自有产品结合，已发布四款基于ChatGPT的融合应用：视频会议Teams智能概述功能，销售应用Viva Sales生成邮件回复，搜索引擎Bing通过聊天获取答案，浏览器Edge聊天和编写功能。目的在于获取更多搜索引擎市场份额，并提升办公产品变现。2）ChatGPT可应用至数字人、图像视频生成等其他场景，带动微软云服务需求。相比于传统搜索引擎，ChatGPT更为简便，内容质量（准确性&时效性）缺陷可以通过与传统搜索引擎结合或技术优化解决；或对原有搜索引擎商业模式有冲击（更有针对性的回答会减少广告空间，但是成本增加）。国内从互联网巨头到中小传媒公司均已有图像生成、视频生成等AIGC产品推出。但大模型实现需要算法研究、海量数据以及庞大算力支持，更可能由互联网巨头推动。近期各互联网大厂均披露类ChatGPT相关计划：京东已推出产业版ChatGPT：ChatJD，聚焦于零售和金融两个行业；百度类ChatGPT产品文心一言将在三月份完成内测，面向公众开放；阿里类ChatGPT产品目前处于内测阶段。当前国内AI领域，百度领先，全栈布局，已形成芯片-框架-模型-应用四层架构，专利申请量和授权专利持有量均排名第一，智能云连续四年市场份额第一。百度积极举措或为稳住搜索引擎市场份额，以及带动智能云业务增长。巨头的布局持续推进，有望加速产业生态的建立。预计AIGC主题投资扩散，科技创新在2023传媒复苏之年（政策边际放松）提振板块估值。aigc指数短期涨幅较大，但预计未来随着产业生态的建立完善，预计未来仍将带动新一轮投资机会。
　　市场关心抖音在本地生活领域布局对行业格局影响。到家业务的核心竞争要素在于自建骑手网络形成履约能力，服务半径的存在决定了短视频流量辐射范围相对有限；到店业务抖音流量对连锁客户的品宣有较明显的价值，一定程度上改变了对原有到店服务平台空间和利润率的长期预期。另一方面，从巨头格局边际变化比较来看，抖音流量、广告、电商收入预计增速放缓，与腾讯、阿里的竞争边际趋缓，但本地生活是近两年新拓业务重点，竞争反而加剧。
　　 2022年2月10日国家新闻出版署发布2023年2月国产网络游戏审批信息，共87款获批，网易《梦幻西游：时空》、腾讯《王者万象棋》、吉比特《封神幻想世界》等。
　　标的：腾讯控股、芒果超媒、三七互娱、吉比特、昆仑万维、网易、快手-w、分众传媒、兆讯传媒、视源股份
　　风险提示：新产品上线不及预期的风险，AI技术发展、商业化进度不及预期的风险，竞争格局恶化的风险