广发证券-通信行业：地方数字经济政策密集发布，产业加速落地实施-230212

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　　周观点：1月28日，浙江省委召开全省深入实施“八八战略”强力推进创新深化、改革攻坚、开放提升大会。浙江省委书记易炼红在会上强调，要强力推进创新深化，加快打造高水平创新型省份，坚持创新在现代化建设全局中的核心地位，以更大力度实施数字经济创新提质“一号发展工程”，推动以数字经济引领现代化产业体系建设取得新的重大进展。截止目前，全国31个省、市、自治区均已发布数字经济相关的专项政策，浙江、河南、重庆等省份在“新春第一会”上也重申了数字经济在2023年经济发展中的重要地位。
　　我们认为，数字经济在经历了概念引导阶段之后，已经进入落地实施阶段。地方政府基于自身产业基础和数字经济发展不同阶段，结合自身优势，加速数字经济相关产业落地速度。数字经济概念引导阶段，地方政府多聚焦于产业数字化、数字化质体、数据价值化、数字安全等上层建筑搭建，力求完整全面。在实际落地阶段，数字经济必须要依靠实体经济，作为一种技术手段服务于实体经济发展，实现与实体经济的融合。地方政府基于自身产业基础和数字经济发展不同阶段，结合自身优势产业，推动数字经济相关产业的加速落地。
　　通信行业在数字经济时代将进一步完善信息和算力基建，保障数字基座合理建设和信息高可靠传输，并在此基础上，通过自身能力延伸，为行业和企业数字化转型赋能。建议关注信息&算力基建、企业/行业数字化转型涉及产业链的相关标的。（1）信息&算力基建，信息基建目标为提升有线+无线提升网络覆盖的深度及广度。一方面要加大5G网络城乡覆盖面，加快光纤网络向“万兆”提速升级；另一方面将大力发展卫星互联网，加速卫星规模组网与地面网络的互补合作和一体化融合。重点关注运营商（业务边界拓展带来的价值重估），IDC板块（互联网资本开支有望触底回升），基站设备及网络设备商（低估值高增长确定）。（2）行业&企业数字转型：行业数字化转型重点在于数据的提取、传递、整合处理及确权，重点投资方向包括传感器、通信收发终端与通信专用网络设备等。重点关注行业信息化软硬件龙头（政策规划稀缺性凸显），物联网芯片、模组、重点板块（去库存结束，需求回暖），专网网络设备厂商（电力/煤炭/钢铁/物流等行业需求提升）。
　　近期建议关注方向：通信运营商、交换机等网络设备、IDC及光模块等流量基础设施、行业信息化、物联网模组及终端。
　　风险提示。5G应用渗透不及预期的风险；IDC新建设项目落地不及预期的风险；5G技术运用带来的产品技术迭代的风险；上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险。