国联证券-2月基金组合月报：市场反弹，成长相对优势凸显-230212

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　　1月市场上攻，资金流入非银、制造等板块
　　1月市场大幅上涨，大盘风格优于小盘风格，成长风格优于价值风格。大盘成长领涨，月涨幅10.60%。1月有色金属领涨，1月资金净流入的行业有非银金融、有色金属、电子、汽车、电力设备等13个行业，商贸零售、传媒、医药生物、社会服务和房地产等行业大幅流出。
　　基金经理看市和投资机会展望
　　部分基金经理认为，政府释放各种提振经济的信号，人流物流迅速恢复，各项经济数据也支持信心修复，市场整体走势比预期更好。国内经济可能会面临现实不断反复的局面，海外经济体面临经济衰退的预期，对地产投资、出口还是比较担忧的。若我国经济可以明显修复，企业盈利有好的增长，可以减弱部分影响。不同行业展现出不同的复苏节奏。货币政策总体较为温和，但国内经济复苏也可能推升通胀，所以继续宽松的空间有限。财政政策比去年更为积极。随着经济复苏，对油运的需求可以保持乐观。经济的复苏也有利于大宗商品的需求回暖，有色金属领域面临供给端一定的约束，电解铝、锌、铜等盈利弹性较大。消费方面，本地生活消费恢复的情况更快，看好白酒、啤酒、运动服装、珠宝等。
　　基金组合推荐
　　当前市场主要表现为估值修复行情，随着行情快速演绎后，市场的波动将会加大，市场的热点也会随之扩散。短期或将处于震荡态势，但中期复苏修复的向好趋势不变。市场或将演绎风格快速轮动下的震荡趋势，价值、成长板块都将有投资机会。关注高景气方向和符合产业政策方向的成长板块，兼顾重视与稳增长相关的地产、周期相关板块的机会。
　　基金配置在底仓型产品上优选均衡布局且操作较为灵活的基金。随着市场快速上涨后热点不断发散，且各行业利好政策也在持续释放的进程中。此类产品能够较好地兼顾各个板块内受益的投资机会。经济弱复苏背景下成长板块相对业绩优势凸显，配置行业均衡且轮动能力强的成长类基金，市场投资机会扩散，此类基金能够积极地调整持仓，更好地把握成长板块的投资机会。具有较强自下而上选股能力的成长型产品也可持续关注。
　　分类型基金优选推荐
　　除推荐的基金组合外，建议关注业绩优异的新能源基金、消费基金、医药基金、周期基金、金融地产基金、军工基金、主动量化基金等。
　　风险提示
　　本报告结论基于历史数据信息的统计规律，推荐标的都是基于历史数据得出，历史数据并不一定代表未来。未来基金经理变更、基金经理风格变化等情况也可能存在，报告阅读者需审慎参考报告结论。