西部证券-电子行业周报：对“复苏”留一半清醒，为2023的成长与转型多一份重视-230212

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　　本周核心观点：上周电子行业指数上涨0.80%，435只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的300只，周涨幅在3个点以上的120只，周涨幅在5个点以上的69只，全周下跌的标的128只，周跌幅在3个点以上的30只。
　　最近几周市场对电子板块的关注度非常高，毕竟板块去年跌幅达到35.75%，位列A股所有细分子行业之首，低位筹码在宽松的市场环境里总是受资金青睐的。但需要指出的是：现在网络上对于电子行业复苏有不少的观点略微过热，我们看到的消费电子下游的情况其实并没有直观的好转，尤其是安卓系手机和笔记本等产品的销售数据仍在下滑，Q2之后是否能逐季好转其实很多供应链从业者都尚在观察。即使是买气最为可靠的iphone 14 pro，在农历年后渠道端也开始出现最高达到100美元左右的活动折扣；2月9日发布的中芯国际的财报也表示，2022年第4季月产能虽仍高达71.4万片（按8寸晶圆换算），稼动率却已下探至79.5%，相较第3季的92.1%与2021年同期的99.4%水准，均不可同日而语。对于这些现象，我们的建议是“看在眼里，沉在心里”，现在仍是去年年报预告发布后、一季报发布前的情绪真空期，在较佳的市场资金氛围下，过早恐慌也没有必要，“半醒半醉”大概是当下最好的状态，仍维持行业“超配”评级。
　　在我们近半年的调研中，我们看到的是Mini led的应用面正在快速成熟，这一点在我们去年的年度策略中也已经提及。大尺寸商业显示与小尺寸手表方向的应用，今年会分别看到Mini led和Micro led对传统面板产业的双向侵蚀，而且这个程度有可能会比预期强烈，去年下半BOE控股华灿，前几周海信控股乾照，是产业先于市场布局的最佳写照，我们看好这一趋势带动的标的兆驰股份、汇创达等公司的持续进阶可能。
　　另一方面，苹果计划在2024年推出搭载OLED屏幕的13英寸MacBook Air、11.1英寸iPad Pro和13英寸iPad Pro机型，这意味着苹果几乎全系产品转向OLED，从面板的切割经济效益看，现有的6.5代AMOLED产线切割中大尺寸屏幕并不划算，因此笔电、Pad转型OLED大概率会推进高世代AMOLED产线的投资建设，而且AR/VR/MR的后续渗透，对AMOLED屏、硅基OLED的带动亦将相当明确，对于设备企业而言，有望迎来新一轮投资景气周期，建议持续关注国内AMOLED线性蒸发源龙头奥来德。
　　建议关注个股：兴瑞科技、奥来德、天通股份、显盈科技、兴森科技、博敏电子、汇创达、领益智造。
　　风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)提示关注公司相关事项推进的不确定性风险。