国泰君安-资产相对吸引力周报第57期：权益震荡调整延续，商品、黄金吸引力提升-230212

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　　本报告导读：
　　本周权益市场震荡调整延续，商品、黄金继续下行，国债表现弱于信用债。市场整体差异性不高。权益指数中，创业板指后期相对吸引力较强；非权益资产中，黄金处于相对劣势地位，后期相对吸引力上升，另外可以关注黄金与信用债之间的配对交易机会。
　　摘要：
　　本周（2023-02-06至2023-02-10）权益市场震荡调整延续，商品、黄金继续下行，国债表现弱于信用债。本周权益市场延续了上周的调整趋势，除中证1000外其他主要指数均录得负收益，商品跌幅收窄，黄金跌幅扩大，债券表现维持上周走势。从当期收益率的分位数水平来看，所有权益指数均落入第一四分位数和第三四分位数之间，其中除中证1000以外其余指数均低于中位数。黄金低于第一四分位数，商品则略高于第一四分位数，国债低于中位数，信用债则略高于第三四分位数。
　　从本周权益市场申万一级行业板块来看：本周上涨下跌行业数较为均衡，且涨跌幅度都不大。其中通信涨幅最大，约2.6%，有色金属以2.8%的跌幅成为下跌最大的行业。从当期收益率分位数来看，公用事业、环保、传媒和通信4个行业略高于第三四分位数，有色金属处于第一四分位数水平，其余行业均处于第一四分位数和第三四分位数之间。
　　从本系列周报设计的两两资产相对吸引力指标上看：本周市场整体差异性不高。在权益指数中，当期以中证1000为代表的小盘股占据当期优势地位，而创业板指后期相对吸引力较强；非权益资产中，当前信用债相对强势，黄金处于相对劣势地位，后期相对吸引力上升，另外可以关注黄金与信用债之间的配对交易机会。从行业板块上看，传媒、环保和通信的后期相对吸引力较弱；有色金属、煤炭和汽车的后期相对吸引力较强。
　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。