方正证券-通信行业周报：ChatGPT爆发，“云+光模块”景气提升-230212

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　　一、投资要点
　　1.ChatGPT火爆全网，算法算力需求提升。近日，美国人工智能研究公司OpenAI推出的聊天机器人ChatGPT火爆全网。广受欢迎的人工智能聊天机器人ChatGPT在发布仅两个月后就拥有1亿用户，根据数据公司Similarweb的分析，它在1月份的访问量约为5.9亿，来自1亿独立访问者。相比之下TikTok在全球推出后用了大约九个月的时间达到了1亿用户，而Instagram用了两年多的时间。ChatGPT可以根据文本提示生成文章、散文、笑话、诗歌和求职申请，OpenAI还开发了AI驱动的图像生成器Dall-E，并且处于生成AI的前沿，或者是经过大量文本和图像训练的技术，可以根据简单的文本提示创建内容。目前OpenAI宣布每月收费20美元，最初仅面向美国用户。该公司表示，它将提供更稳定、更快速的服务，并有机会率先尝试新功能。ChatGPT打开了自然语言处理技术商业化落地且成为消费端爆款的大门，具有划时代的意义，对数据、算法、算力的需求将大大提升。建议重点关注光模块、光芯片板块企业源杰科技、天孚通信、联特科技及智能客服平台企业初灵信息。
　　2.2022年全球云基础设施服务总支出2471亿美元，同比增长29%。Canalys研究机构报告称，2022年第四季度，全球云基础设施服务支出同比增长23%，达到658亿美元，增加了123亿美元。2022年全年，云基础设施服务总支出从2021年的1917亿美元增长到2471亿美元，同比增长29%。与2022年第一季度相比，季度增长率明显放缓，下降超过10个百分点（2022年第一季度为34%，2022年第四季度为23%）。受宏观经济形势恶化和经济衰退影响，企业客户在第四季度向云端迁移的数量和速度放缓。国际头部云厂商不可避免地受到影响，它们的增长比上一季度下降了约5个百分点。2022年第四季度的前三名，即亚马逊云科技、微软Azure和谷歌云，共增长了26%，占支出份额的65%。亚马逊云科技在2022年第四季度引领云基础设施服务市场，占总支出的32%。本季度其同比增长20%，为历史最低增长率。微软Azure占有全球云基础设施服务市场的23%，同比增长31%，仍然是第二大供应商。谷歌云是第三大云服务提供商，同比增长36%，同时超过亚马逊云科技和微软Azure，而市场占有率为10%。2023年，Canalys预计全球云基础设施服务支出全年将增长23%。建议重点关注云基础设施板块企业浪潮信息、紫光股份、中兴通讯、菲菱科思。
　　3.骨干网和城域网将升级到400G。光通信行业市场调研机构LightCounting发布最新波分产业调研报告。报告中提出以下观点：第一，运营商波分网络正在不断提速来降低单bit成本和功耗。LightCounting认为，未来波分网络将往更高的数据传输速率、更宽的光谱范围，和更强的灵活性、自动化等方向发展，单波提速可以有效降低单bit成本和功耗。在城域接入网，100G/200G将取代10G成为主流速率；城域核心和长途骨干网将升级到400G，但100G/200G端口的需求在未来5年仍将持续存在。第二，OXC/ROADM将在城域接入网广泛部署，可以有效提升网络灵活性和自动化能力。同时，OXC和ROADM可以将网络流量保持在光域中传输与交换，省掉了大量光电转换部件，即能降低设备成本和功耗，又可以大幅降低网络时延。第三，基于400GZR/ZR+的IP over DWDM方案在运营商场景应用还有很多挑战。LightCounting指出，400GZR/ZR+用于运营商的IP over DWDM场景还有很多挑战，如光层网络管理、更高的功耗等，同时400GZR/ZR+模块还有散热能力、光学性能等的限制。建议重点关注光模块板块企业中际旭创、天孚通信、光迅科技、新易盛。
　　二、重点行业要闻
　　1.移动运营商5G收入未来四年将增长一倍。根据Juniper Research的最新分析报告，到2027年，全球移动运营商将从5G服务中获得6250亿美元的收入，作为对比，2023年这一数字预计为3100亿美元。这份新报告预测，未来四年的100%增长将主要受到移动用户向5G网络迁移以及笔记本电脑和WiFi热点等设备中越来越多地采用eSIM技术的推动。同时，Juniper Research预测到2027年，全球运营商计费服务收入的80%将来自5G服务，而越来越多的新设备采用eSIM将推动全球蜂窝数据流量在2023-2027年期间增长超过180%以上。此外，该报告还预测，为了应对日益增长的蜂窝数据流量需求，6G标准必须采用目前在5G标准中未使用的创新技术。JuniperResearch最近的另一份报告预测，eSIM市场预计将从今年的约47亿美元增长到2027年的163亿美元，这意味着在此期间将增长高达249%。该公司估测，采用eSIM技术的智能手机总量将从今年的约9.86亿部到2027年增至35亿部。其中，到2027年，中国和印度预计将占据支持eSIM的智能手机总量的25%左右，美国将占10%左右。同时，Juniper Research表示，eSIM在中国的增长将取决于具体国家标准的实施。
　　2.2022年Q4全国电信用户申诉率同比下降近七成。工业和信息化部发布了关于2022年第四季度电信服务质量的通告。电信用户投诉申诉方面，2022年第四季度，全国电信用户申诉率为9.0人次/百万用户，同比下降67.5%，环比下降39.1%。其中，涉及服务争议的电信用户申诉率为3.9人次/百万用户，占比43.2%；涉及营销、收费、资费争议的电信用户申诉率为3.7人次/百万用户，占比41.5%；涉及网络质量、信息安全的电信用户申诉率为1.4人次/百万用户，占比15.3%。互联网信息服务投诉方面，2022年第四季度，互联网信息服务投诉平台共收到互联网用户投诉33.58万件。不良手机应用与垃圾信息投诉方面，2022年第四季度，12321网络不良与垃圾信息举报受理中心（以下简称12321受理中心）共接到不良手机应用有效投诉4.14万件，环比上升13%，同比上升17%；12321受理中心受理用户关于骚扰电话的投诉共计6.3万件，环比下降13.3%，同比上升2.8%。受理关于垃圾短信的投诉共计4.3万件，环比上升17.0%，同比上升3.9%。
　　3.400 Gbps产品采用将推动全球SP路由器市场持续增长。根据市场研究公司Dell-Oro Group的最新报告，直到2027年服务提供商（SP）路由器和交换机市场将持续扩大，该市场在2022年-2027年期间将以2%的年复合增长率增长。Dell-Oro Group预计，到2027年全球SP路由器和交换机市场累计收入将接近770亿美元。对基于400 Gbps技术的产品的广泛采用将继续成为增长的关键驱动力。电信运营商和云服务提供商将继续投资于网络升级，以适应不断增加的流量水平，并从400 Gbps技术的经济效率中受益。报告同时指出：通过过渡到400 Gbps端口，将使SP能够进行更经济有效的投资并降低运营成本；在SP核心路由器细分领域，Dell-Oro Group预计该市场收入在2022-2027年期间将以4%的年复合增长率增长，增长将主要由采用400 Gbps技术推动；SP边缘路由器和SP聚合交换机联合细分市场的合计收入预计将以1%的复合年增长率增长，到2027年将接近120亿美元。同时，Dell-Oro Group预计中国的IP移动回传市场将会下滑，因为SP将投资转移至核心网和城域网，因此Dell-Oro Group预计对SP核心路由器产品的需求将会增加。
　　三、投资组合
　　本周关注：中际旭创、天孚通信、高鸿股份、东土科技、三旺通信、紫光股份、菲菱科思、中国移动、中国电信、初灵信息；
　　长期关注：运营商：中国移动、中国电信；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。
　　四、风险提示
　　运营商集采进度不及预期、国内疫情反复影响产品交付、企业经营成本上升。