开源证券-农林牧渔行业周报：猪价维持低位运行，屠宰企业建库仔猪补栏回暖-230212

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　　周观察：猪价维持低位运行，屠宰企业建库仔猪补栏回暖
　　屠宰企业持续建库，据涌益咨询数据，截至2023年2月10日，全国生猪销售均价14.09元/公斤，周环比上涨0.29元/公斤。屠宰企业自2023年1月以来冻品库容率保持上升态势，截至2023年2月9日，全国冻品库容率提升至14.89%。上半年受前期能繁存栏增加影响生猪供应或仍充足，仔猪补栏逐步回暖，据涌益咨询数据，截至2023年2月9日，规模场15公斤仔猪出栏价达555元/头，周环比上涨37元/头。
　　豆粕价格有所回落，关注南美大豆生长及收获进度。2023年2月10日，国内豆粕平均价格自2022年11月高点已回落近20%，大豆价格亦自2022年三季度末持续走低。目前国内油厂进口大豆榨利回暖，到港大豆数量自1月以来有所抬升，前期粕强油弱态势有所缓解。近期巴西大豆收获季开启，预计未来到港大豆数量将逐渐增加。阿根廷大豆方面干旱略有缓解，但仍面临天气恶化压力。整体来看供应面朝同比改善格局发展，饲料价格有望持续回落。
　　周观点：猪价低迷驱动生猪二次去产能，非瘟疫苗预应急审批申报
　　二次育肥及散户遭价格重创，成长企业迎黄金发展期。当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。
　　白羽鸡价格回落或压制种鸡生产时长及强制换羽预期。推荐种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。
　　非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。
　　粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。
　　本周市场表现（2.06-2.10）：农业跑输大盘0.57个百分点
　　本周上证指数下跌0.08%，农业指数下跌0.66%，跑输大盘0.57个百分点。子板块来看，渔业、动物保护、种植板块领涨。个股来看ST景谷（+10.88%）、中牧股份（+8.76%）、中水渔业（+7.28%）领涨。
　　本周价格跟踪（2.06-2.10）：本周生猪、白羽鸡、糖价格环比上涨
　　生猪养殖：据博亚和讯监测，2023年2月10日全国外三元生猪均价为14.16元/kg，较上周上涨0.3元；仔猪均价为29.95元/kg，较上周上涨0.81元/kg；白条肉均价18.28元/kg，较上周上涨0.04元/kg。2月10日猪料比价为3.63:1。自繁自养头均利润-396.13元/头，环比-78.37元/头；外购仔猪头均利润-446.16元/头，环比49.19元/头。
　　白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价3.99元/羽，环比+36.64%；毛鸡均价9.71元/公斤，环比+14.24%；毛鸡养殖利润3.10元/羽，环比+4.10元/羽。
　　黄羽肉鸡：据新牧网数据，2月10日中速鸡均价11.7元/公斤，环比-1.27%。
　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等