方正证券-基础化工行业周报：万华蓬莱一期预计24年6月中交，皖维高新6万吨/年PVA项目开工-230211

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　　一、本周基础化工行业更新
　　SW基础化工指数收4455.46,上升0.29%，领先沪深300指数1.14%。化工板块涨幅前五的子行业分别为煤化工(4.80%)、合成树脂(4.36%)、有机硅(3.48%)、涂料油墨(2.79%)、膜材料(2.20%)，跌幅前五的子行业分别为其他化学原料(-2.71%)、非金属材料Ⅲ(-2.31%)、钛白粉(-2.25%)、聚氨酯(-1.97%)、氨纶(-1.02%)。
　　本周化工品价格涨幅前五的产品分别为醋酐、液氯现货价、多晶硅片、煤焦油、丙酮，涨幅分别是70.8%、15.4%、13.4%、10.6%、8.0%；本周化工品价格跌幅前五的产品分别为聚酰胺6、甲基麦芽酚、蒽油、乙基麦芽酚、电池级碳酸锂，跌幅分别为95.4%、18.2%、17.7%、17.6%、12.7%。
　　二、本周重点细分产品更新
　　聚氨酯，MDI，本周聚合MDI价格为1.70万元/吨，环比持平，供给端，开工率约为63.92%。本周TDI价格为2.06万元/吨，环比下降，本周TDI开工率约63.73%，TDI小型装置利润维持0.50万元/吨。
　　纯碱：根据百川盈孚，本周轻质纯碱价格为2732.0元/吨，周环比上升2.9%；重质纯碱价格为2768.0元/吨，周环比上升2.7%。供给端，本周国内纯碱开工率为88.9%，周环比下降0.7%。成本端，本周纯碱厂家综合成本在1768.0元/吨。需求端，轻碱下游市场需求量基本稳定，日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等行业开工变化相对有限。但近期重碱下游需求较为可观，目前仍有厂家点火开车，市场行情有所上涨。综合预计，现货价格预期区间整理为主。
　　三氯蔗糖：本周三氯蔗糖价格为26.0万元/吨，环比上周持平。供给端，本周三氯蔗糖厂商陆续开工，供应端基本恢复正常。需求端，处于行业淡季，市场需求较弱，以刚需走货为主。成本端，DMF市场均价周环比下降10.77%，氯化亚砜市场均价周环比上涨2.11%，主要原料价格涨跌不一。短期看，企业库存水平维持在高位，市场供应相对充足，需求难以提升，预计短期内三氯蔗糖价格维持弱势，或将出现1-2万元/吨的下滑。
　　三、投资建议
　　能源危机后欧洲化工行业或将出现供给转移与需求的外溢，受益于国外产能转移至国内，国内龙头市占率有望进一步提升，建议关注万华化学、新和成、中国化学；粮食安全背景下农化需求中枢将持续提升，农化相对刚性的属性仍是优质的逆周期品种，建议关注扬农化工、海利尔、利民股份、中旗股份。
　　四、风险提示：疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险等