招商证券-通信行业ChatGPT对算力需求及ICT硬件投资拉动的量化测算：ChatGPT启动人工智能革命，带来海量算力基础设施需求-230212

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　　ChatGPT的运行效果超预期引发市场对AIGC技术的关注。AIGC依托超算中心要求，对算力提升提出更高要求，同时带动对算力硬件基础设施投资的需求。我们将基于我们目前掌握的有限资料对于算力提升的幅度作出量化测算，进而测算所需要的硬件基础设施投资规模。由于ChatGPT所披露资料有限，导致我们的测算结果可能与实际情况具有偏差，但测算思路希望能给投资人提供帮助。
　　ChatGPT由OpenAI训练的大型语言模型。ChatGPT具有高度的自然语言处理能力，可以进行聊天、问答、文本生成和其他多种任务。ChatGPT基于Transformer架构，使用了巨大的语料库来学习语言表示。它可以生成逼真的语言响应，并具有高精度的问答能力。ChatGPT在模型训练与运营过程中均对算力提出高需求，带动算力基础设施建设。
　　ChatGPT带动超算算力需求3年或将提升超过10倍。在模型训练阶段我们测算每次升级需要投入约3422万元，该笔投入相较于运营阶段来说规模较小。在模型上线运营阶段，我们测算每亿活跃用户将带来13.5Eflops的算力需求，需要6.9万台NVIDIADGXA10080G服务器支撑。根据中国信通院数据，2021年全球计算设备算力总规模达到615EFlops，其中超算算力规模为14EFlops。换而言之，在每个用户每天收到1500字回答的情况下，以2021年全球超算算力的规模，仅能支撑Chatgpt最多拥有1亿日均上线人数。我们假设未来有6家科技巨头能够在未来3年内各自拥有一款活跃人数2亿的ChatGPT类应用，则有望带来162EFlops超算算力需求，超算算力需求较目前提升空间超过10倍。
　　ChatGPT未来3年或将拉动千亿级ICT硬件投资需求。根据商汤科技官网，2022年1月24日商汤AIDC启动运营，该项目占地面积约5.8万平方米，总投资约56亿元，项目全部建成后AI计算峰值速度将达到3740Pflops，新建机柜5000个。我们以商汤AIDC为计算参考，每新建1Eflops算力需要投资15亿元，其中ICT硬件投资占比72%。则活跃人数每增加1亿人需要新增投资203亿元，其中ICT硬件投资146亿元。我们仍然假设未来有6家科技巨头能够在未来3年内各自拥有一款活跃人数2亿的ChatGPT类应用，则未来3年ICT硬件投资将新增需求1755亿元。若考虑到AIGC技术向音频、视频等方向蔓延，算力需求提升幅度将更为显著。
　　投资建议：ChatGPT带动算力呈指数增长，IDC产业链核心受益。光模块环节我们建议关注【天孚通信】、【中际旭创】；IDC运营环节建议关注【奥飞数据】、【宝信软件】、【光环新网】、【数据港】；IDC制冷设备环节建议关注【英维克】、【同飞股份】（中小盘联合覆盖）、【依米康】、【申菱环境】；IDC网络设备环节建议关注【中兴通讯】、【紫光股份】、【锐捷网络】。
　　风险提示：参数假设与实际情况偏离，模型假设过于简化，IDC行业竞争格局发生变化，ChatGPT类应用用户增长不及预期，ChatGPT商业化程度不及预期。