中信期货-工业（电力设备）周报：磁性元件行业的“新”机遇-230212

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　　核心观点
　　磁性元件的“新”机遇：磁性元件主要包括电子变压器和电感两大类，存在于几乎所有电源电路中。磁性元件行业整体增速并不高，且下游应用领域众多、格局相对分散，总体来说成长属性较差。新能源浪潮为磁性元件这个传统行业带来了新机遇，光伏及储能逆变器、新能源汽车、充电桩均带动了对细分赛道磁性元件的需求，据测算，2025年其市场规模分别为195、263、171亿元。其中，新能车用市场规模最大、壁垒最高，关注抢先通过客户认证的企业；光储用市场关注扩产与降本领先的头部企业；充电桩用关注抓住快充机遇迭代产品的企业。
　　本周动态：（1）电网设备方面，伴随大宗铜价回落、电网投资增速回升，电网设备公司业绩预告呈改善状态，从而带动上涨。上周末工业和信息化部等八部门发布关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知，关注在充电桩产业链上进行延伸布局的公司；（2）光储方面，光伏上游处于持续的价格博弈中，预期价格回涨无法延续，后续重回下行区间后将实现下游需求的释放；储能补贴政策仍在出台，本周开标最低价1.38元/Wh，依然看好国内大储板块，关注储能逆变器对业绩弹性贡献较大的公司；（3）海风方面，周初因青州五七项目开标价出现海缆板块错杀，后续出现一定回调，海风2023年业绩确定性强，关注高壁垒、抗通缩的海缆环节。