浙商证券-互联网电商行业点评报告：微信聊天查看位置新增打车入口，利好腾讯-230210

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　　事件：近日，微信聊天对话环境下，位置详情页新增打车入口。微信用户在聊天界面中发送位置信息，点开位置信息进入地图详情页，即可在底部蒙层区域看到打车图标，点击后进入腾讯出行服务打车完成叫车、支付等动作。
　　点评：在强关联场景中外化打车操作，挖掘用户需求，缩短操作路径，提升腾讯出行服务体验，利好腾讯。
　　1、新增直接引流的入口将提升挖需和承接的效率，并正向作用于实际订单水平。拆分其逻辑：1）聊天中提到位置信息往往涉及到出行情景（尤其是即兴的），此时嵌入可视化外部入口有利于自然挖掘和迅速承接用户需求；2）短平快的产品路径利于提升操作转化率。二者协同作用可有效提升用户实际打车频次。
　　2、场景融合帮助腾讯留存流量，改善其竞争压力。用户直接从需求端直接进入腾讯地图和打车系统，无需前往第三方获得服务，避免了分流。
　　3、我们认为，借力腾讯生态，这一产品创新能将充分挖掘微信社交生态优势，显著提升腾讯出行的流量，且边际成本极低，对于腾讯出行增量创收将起到重要作用。
　　订单量方面，据网约车监管信息交互系统统计，1月份共收到订单信息5.76亿单，其中聚合打车平台完成1.46亿单，占比25.3%。这其中，按订单量，腾讯出行实现20%+环比增长，增速属领先水平。
　　客单价方面，没有整体数据，作为参考，根据滴滴财报披露，客单价长期处于20-25元的区间。考虑到微信的社交属性，流量质量较高，场景更及时，我们认为腾讯出行的客单价或高于这一水平。
　　抽成方面，聚合打车平台不实行抽佣，收取信息服务费，网约车平台向司机收取佣金。根据21世纪经济报道，高德打车人员披露向合作网约车平台收取“个位数比例”的信息服务费；根据交通运输部去年7月披露的信息，网约车各主要平台公司的抽成比例上限在18~30%之间。
　　风险提示
　　1）产品和服务表现不及预期；2）监管政策风险；3）宏观经济波动风险。