浙商证券-流动性估值跟踪：边际和趋势，揭秘北上资金流向-230210

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　　总体情况
　　宏观流动性：1.上周逆回购净回笼10680亿元，MLF没有操作；2.市场利率方面，DR007下降至1.82%，R007下降至1.91%；3.十年期国债收益率下降至2.90%；4.美元兑人民币下降至6.74；5.1月PSL下降142亿元。
　　A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额和换手率均小幅上升；2.两融余额微升至1.55万亿；3.北上资金净流入341.8亿元；4.上周A股小幅净减持、回购规模上升，本周限售解禁规模下降；5.风格来看，上周小盘股、高PE、中价股、微利股表现最好。
　　A股和全球估值：目前上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、科创50、创业板指的市盈率分别为9.69、12、24.32、13.11、27.18、44.26、42.68。过去十年分位数分别为43.5%、44.5%、24.7%、46.8%、57.1%、27.8%、28%。
　　风险提示
　　流动性出现较大的波动
　　历史估值不具备参考意义