中航证券-高通-QCOM.US-FY23Q1业绩点评：宏观逆风下业绩不佳，业务多元化势头持续-230209

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　　◆会议时间: 2023年2月2日
　　◆宏观逆风下业绩不佳，业务多元化势头持续
　　高通于2022年12月25日结束了其2023财年第一-财季,持续的宏观逆风与短期挑战下，FY23Q1 Non-GAAP营业收入为94.56亿美元，同比-12%/环比17%,其中QCT业务下汽车、IoT市场实现同比增长，反映了公司收入多样化的持续进展;税前利润为31.66亿美元，同比26%/环比-24%;净利润为26.84亿美元，同比-27%/环比-24%。
　　◆两大部]业绩同比均下滑，汽车增长势头难抵手机下滑缺口。
　　QCT:第一财季实现营业收入78.92亿美元，同比-11%/环比-20%;税前利润为21.83亿美元，同比30%/环比36%;税前利润率为28%，同比7pct/环比6pct其中手机市场实现营收57.54亿美元，受到全行业逆风的影响，同比-18%;在骁龙数字底盘的推动下,汽车业务继续保持增长势头，贡献营收4.56亿美元，同比大幅增长58%; IoT市场营收为16.82亿美元，同比+7%，主要由Edge网络产品驱动。
　　QTL:第一一财季实现营业收入15.24亿美元，同比-169%/环比+6%;税前利润为11.17亿美元,同比-21%/环比+ 13%;税前利润率为73%,同比4pct/环比+4pct,
　　◆预计手机行业库存高企持续到上半年，业绩指引整体疲弱。
　　由于手机行业的需求持续减少，高通预计渠道库存水平处于高位至少会持续到2023年上半年。此外,物联网内的多个终端行业也正经历着需求低于预期和库存水平上升。因此，公司预计FY23Q2的营业收入为87-95亿美元，业绩指引中值较去年同期同比-18%,较第- -财季环比4%。QCT季度营收落在7480亿美元区间，税前利润率为25%6-27%，其中汽车、手机市场收入环比或持平，IoT市场预计环比下滑; QTL季度营收落在12.5-14.5亿美元区间，税前利润率为66%- 70%。Non-GAAPEPS预计为2.05-2.25美元，低于第一财季的2.37美元与去年同期的3.21美元。Non-GAAP运.营费用约为22.5亿美元。
　　◆原文链接:htps://1io3yog0oux5.coudfront.net/_ 14a1df274745a298ede3c493bdcd52c5/qualcom/6/73/7227/file/QCOM-USQ_ ITranscript 2023-02-02_ FINAL.pdf
　　◆风险提示:产品研发不及预期、宏观经济持续下行、终端需求不及预期、市场竞争加剧等。