华西证券-阳光诺和-688621-业绩增长符合市场预期，维持买入评级-230209

《华西证券-阳光诺和-688621-业绩增长符合市场预期，维持买入评级-230209（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华西证券-阳光诺和-688621-业绩增长符合市场预期，维持买入评级-230209（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件概述
　　公司公告2022年年度业绩快报，其全年实现营业收入6.80亿元，同比增长37.73%、实现归母净利润1.58亿元，同比增长49.80%、实现扣非净利润1.20亿元，同比增长44.41%。
　　分析判断:
　　业绩增长符合市场预期，Q4单季度业绩受到疫情冲击
　　公司22年全年营业收入同比增长37.73%、扣非净利润1.2亿元，同比增长44.41%，在22年疫情防控及放开等事件影响下，公司业绩延续高速增长趋势。单季度来看，22Q4实现营业收入1.85亿元，同比增长21.1%、扣非净利润为0.23亿元，同比增长25.5%，主要受到疫情因素影响业务执行和结算。展望未来，公司持续战略加码创新药CRO业务，同时深耕仿制药CRO业务，逐渐形成“仿制药CRO+创新药CRO+自主产品”多业务全流程布局的CRO供应商，预期未来业绩将继续呈现高速增长。
　　业绩预测及投资建议
　　公司持续深耕仿制药CRO业务，同时战略加码创新药CRO业务和逐渐丰富自主产品布局为未来业绩增长贡献核心增长动力。考虑到疫情对22年新签订单及业务执行的影响，调整前期盈利预测，即22-24年营收从7.22/10.32/14.44亿元调整为6.80/9.73/13.62亿元，EPS从2.07/2.99/4.14元调整为1.98/2.86/3.97元，对应2023年02月09日108.03元/股收盘价，PE分别为54.60/37.71/27.18倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　（1）核心技术骨干及管理层流失风险；（2）仿制药CRO行业存在未来不确定风险；（3）战略布局的临床CRO业务和生物分析业务未来具有不确定；（4）汇率波动风险；（5）新型冠状病毒疫情影响；（6）拟收购朗研生命具有不确定性。