西南证券-基金优选系列之七：工银瑞信李昱，行业配置均衡，超额收益优异稳定-230207

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　　基金经理简介
　　基金经理李昱，曾先后在中投证券担任研究员，在华安基金担任高级研究员、小组负责人，在中信产业基金从事二级市场投研。2017年加入工银瑞信，现任固定收益部基金经理。2018年3月起担任工银瑞信灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年获证券时报的五年持续回报灵活配置混合型明星基金奖。目前在管产品7只，在管总规模245.67亿元。在管基金工银瑞信灵活配置，自2018年3月管理以来，任期总回报121.04%，年化回报17.81%，同类排名115/1623，相对比较基准的超额收益为110.21%。
　　代表基金——工银瑞信灵活配置A（487016.OF）
　　业绩表现：从绝对收益来看，截至2023年1月3日，任期总回报达121.04%，年化回报17.81%，同类排名115/1623，日度、月度、季度正收益比例分别为52.47%、65.45%、68.42%。从相对收益来看，截至2023年1月3日，任职以来相对沪深300的超额收益达114.38%，相对沪深300年化超额收益为25.87%；相对偏股混合的超额收益达62.99%，相对偏股混合年化超额收益为14.25%，长期业绩表现极为突出。
　　持有体验：自基金经理任职以来，每年正收益交易日占比平均为52.47%。基金持有一定时期的盈利概率和平均收益：在单次买入该基金的情况下，持有3个月盈利的概率为69.37%，平均收益为5.61%；持有6个月盈利的概率为79.58%，平均收益为12.6%；持有1年盈利的概率为79.06%，平均收益为30.53%。整体来看，基金胜率较高，并且随着持有时间的拉长，平均收益有明显提升。
　　板块配置比例相对均衡，近三年重仓板块逐步由消费、医药转移至中游制造、TMT。在基金存续期内，TMT、中游制造、医药、周期、消费、金融地产平均配置比例分别为25.61%、23.25%、14.84%、8.81%、22.41%、5.07%，整体来看，相对偏好TMT、消费、中游制造板块。截至2022年H1，基金最新板块配置比例为TMT板块21.92%、中游制造板块37.48%、医药板块6.53%、周期板块15.46%、消费板块16.61%、金融地产板块1.99%。
　　超额收益主要来源于精选个股：将Brinson分析结果中的交互收益合并至选股收益中，从结果来看，一方面基金可以较为稳定获取超额收益，9个报告期中有8个超额收益为正，历史各期平均超额收益为15.36%；另一方面，历史各期平均选股收益、行业配置收益分别为10.19%、5.17%，超额收益主要来源于个股。
　　风险提示
　　本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。