海通证券-扫地机器人行业跟踪：2023年拐点将至，销量、均价、利润率、估值同步触底-230209

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　　2022年行业持续量减额增，行业增长主要靠价格增长带动
　　行业过去两年量减额增，行业增长主要靠价格增长带动。从零售量角度看，扫地机器人销量连续两年出现下滑。据奥维云网数据2022年销量同比-24%至441万台。从零售额角度看，2022年实现零售额124亿元同比增长3.4%。量额的增长差异背后是均价的大幅提升：2021年行业均价提升44%，2022年行业均价仍同比提升35%至2812元。
　　均价提升背后是带桩自清洁产品周期的展开
　　行业均价提升的背后，是产品端的不断创新，带桩产品（自清洁款、自集尘款）快速铺开，行业零售均价大幅提升。从价格结构来看，行业3000元+价格产品占比由2021年的52%上升至2022年的78%；从产品结构来看，单机扫地机器人产品2022年占比从2021年同期的46%下降至14%，带桩产品（自清洁、自集尘、自清洁+自集尘）占比提升至86%。我们认为带桩产品的快速铺开使得行业均价迅速提升。
　　风险提示
　　海外需求波动；
　　行业竞争加剧。