华鑫证券-金融衍生品策略日报-230209

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　　▌策略观点
　　本周三，A股三大指数今日震荡整理。截至收盘，沪指跌0.49%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.48%，科创50跌0.93%，沪深300跌0.44%，上证50跌0.34%。上涨家数为1378家，低于前一交易日3371家，低于此前一周均值3070家。涨停家数为35家，低于前一交易日47家，低于此前一周均值62家。下跌家数为3533家，高于前一交易日1501家，高于此前一周均值1837家。跌停家数为6家，低于前一交易日10家，低于此前一周均值15家。北向资金净流出13.90亿元，前一交易日为净流出38.61亿元，上周均值为净流入68.36亿元。成交额为8054亿元，前一交易日为8463亿元，上周均值为9825亿元。A股冲高回落，整体符合当下弱势的特征，短周期来看，仍有反抽的机会，但空间上趋于有限，因此短周期思路逢反弹降仓为主。长周期角度，我们依然看好2023年的趋势性上涨逻辑，美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率全年有望表现强势，尤其在美国23年经济衰退逻辑，越发得到市场认可之后，外资将成为23年A股市场的主要增量资金。此外A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二三两季度高概率将迎来盈利上升周期，因此在内外逻辑共振驱动下，2023年A股趋势行情的主升浪还未来临。
　　▌股指期货交易策略
　　观点：市场持续调整，资金情绪低迷
　　（1）2月8日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.95万手、12.23万手、29.19万手，日环比变动为-0.02%、-2.16%和1.24%；
　　（2）2月8日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为0.26点、2.75点、-2.28点，较上一交易日变化-1.71点、1.39和-5.04点。
　　操作建议：IF2303以逢高卖出为主，阻力位4120点
　　▌期权交易策略
　　观点：隐含波动率持续走低，指数窄幅波动
　　（1）2月8日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.83、0.9、0.95、0.94，其中50ETF和300ETF期权PCR值维持低位；
　　（2）2月8日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为16.2%、18.0%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅下降。
　　操作建议：激进型策略：卖出300ETF购2月4200；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。
　　▌风险提示
　　 1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。