联合资信-美国高收益债券风险研究-230208

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　　主要观点
　　 2022年以来美国高收益债券的违约风险有所走高，但仍低于2020年新冠疫情爆发后的情况，违约风险敞口相对可控且爆发系统性违约的可能性较小
　　疫情期间为补充流动性增量发行的债券信用资质较差，是等级下调的主力，目前国际三大评级机构的等级下调幅度相对合理可控
　　 2023年美国高收益债券将迎来兑付高峰，受成本高企影响再融资难度较大，违约风险或有所走高；但随着未来美联储货币政策转向降息，高收益债券的兑付压力将得到缓解