国泰君安-2023年2月期：富国ETF轮动策略，超配银行-230206

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　　本报告导读：
　　银行模型显示，消费者信心及房价增速均企稳，居民部门贷款需求有望释放，同时经济预期改善下利率上行趋势基本确立，银行景气预期维持提升趋势，建议重点布局
　　摘要：
　　银行模型显示，消费者信心及房价增速均企稳，居民部门贷款需求有望释放，同时经济预期改善下利率上行趋势基本确立，银行景气预期维持提升趋势，建议重点布局。
　　本期延续看多：
　　银行-消费者信心及房价增速均企稳，居民部门贷款需求有望释放，同时经济预期改善下利率上行趋势基本确立，银行景气预期维持提升趋势，依据模型建议超配。
　　拥挤度视角，2023年1月保险行业触发拥挤度信号，经过近期下跌后拥挤度已得到明显消化。此外，目前计算机行业拥挤度偏高，指标值超90%，需密切关注可能的拥挤风险。
　　富国ETF轮动策略最近一个月跑输等权基准。富国基金在ETF领域深耕多年，拥有丰富的管理经验与全面的产品布局，我们以富国基金行业主题ETF为底层资产，构建ETF轮动策略。最近一个月，综合策略收益2.8%，相对等权基准和中证800的超额收益分别为-0.8%、-0.5%。
　　风险提示：(1)本文板块配置建议全部基于量化模型推出，请注意相关模型失效的风险。(2)本结论仅从量化模型推导得出，与研究所策略观点不重合。有关研究所策略团队对上述板块的观点，请参考相关策略报告。