东方证券-美国军售额激增：乌克兰冲突和中国影响力上升是重要因素-230208

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　　研究结论
　　据美国国务院1月25日公布的数据，2022财年由国务院授权的美政府对外武器销售总额激增，由2021年348亿美元上升至2022年519亿美元，增幅高达49.1%，2019-2022财年的平均授权对外武器销售总额为458亿美元。截至2022财年末，在国务院下属国防贸易管制局登记从事国防贸易活动的实体总数达14445个，较上一财年有所增加。从地域上看，美国对外军售覆盖欧洲、亚太和中东等多地。
　　除授权购买外，外国政府还有一种购买美国武器的途径，即直接商业购买。国务院发布的2022财年直接商业购买军售额为1537亿美元，其中包括出口、临时进口、再出口、再转让和经纪授权的硬件、服务和技术数据的总价值。相比2021财年的1034亿美元增加了49%，2020- 2022财年的三年移动平均值为1271亿美元。自2021财年以来，直接商业购买额的激增主要受到俄乌冲突的影响。
　　美国国防安全合作局主任将2022财年军售额激增归因为三点：全球新冠疫情大流行、乌克兰冲突的爆发和对中国在亚太地区日益增长影响力的担忧。乌克兰和东欧国家的困境激化了其他国家的戒心，多国购置武器以提高自身威慑力。
　　美国不仅是军事强国，更是武器输出大国，国家也在出售军备方面积攒了大量财富。根据全球国家火力排名测算，美国是世界上军事实力最强的国家，火力指数低至0.0712（越接近0为军事实力越强）。自1960年起，美国军事领域的支出占GDP比重在G7国家中保持领先，即使后期经济结构调整，军事支出占比出现大幅下滑，但与其他国家相比仍占据最高比重。
　　美国军售重点流向盟友国家，中东、欧洲、日韩和澳洲数量领先。2020-2021两年美国对外出售军备总数中沙特阿拉伯、澳大利亚和日本占据前三位，其次是韩国、英国、卡塔尔。沙特阿拉伯与美国形成了以能源出口换取军事保护的合作关系，是美国在中东地区的重要战略基地。澳大利亚、日本、韩国等国也是美国“印太经济框架”的核心成员，美国对这些国家的军事援助和安全保护加强了对印太地区的控制，进一步威慑甚至围堵中国在环太平洋地区的实力提升。
　　武器制造公司获取巨额利润，政府从中获利。在全球前十大武器制造公司中，前五位均为美国公司，且军备销售占总收入比重很高。以全球最大的武器制造公司Lockheed Martin为例，2022年公司总收入为659亿美元，净利润率为8.69%，上缴税费高达9.48亿美元。俄乌冲突爆发后公司股价大涨，并保持高位波动。
　　美国军事支出仍显著领先中国等国家。美国在二战中积累大量财富后，军事领域的支出在世界范围内领先。2010年奥巴马政府推出医改方案后，联邦政府开支中医疗占比上升，国防开支占比降低，中美两国军事支出占比差距出现收窄，但目前中国无论在军事支出的绝对金额还是占GDP比重方面都仍不及美国。
　　风险提示
　　俄乌冲突的延续性加剧多国危机感，出现“军备竞赛”的风险升高。
　　美国和北约持续干预俄乌冲突，加大亚太地区的战略布局，地缘政治风险有升级趋势。