兴业证券-计算机行业：从AIGC到ChatGPT，原理、前景和机会-230207

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　　AIGC反映出AI的角色正在改变，即从“效率工具”到“生产工具”的颠覆性变革。AIGC（AIGenerated Content）即AI生成内容，是继专业生产内容（PGC）、用户生产内容（UGC）之后，利用AI自动生成内容的新型生产方式。据TBanic Date估计，到2025年人工智能生成数据占比将达到10%。长期看，AIGC不仅可以提高内容创作效率，更有可能孕育出更多的新业态、新模式。预计在未来2-3年间，AIGC初创公司和商业落地方案将持续增加，市场潜力巨大。
　　ChatGPT火出圈背后是“人类反馈强化模型”的应用。仅发布2个月便实现月活突破1亿，使得OpenAI旗下的ChatGPT成为历史上用户增长最快的消费级应用之一。与其它AI交互机器人不同，ChatGPT可以更好地理解人类意图，并进行专业性回答，这得益于ChatGPT在GPT3.5的基础上增加了人类反馈强化模型，引入“人工标注数据+强化学习”来反复训练模型。预计AIGC所需的大规模预训练模型、AI数据标注、算力产业将迎来加速发展阶段。
　　AIGC将持续拓宽AI产业边界，市场规模持续快速增加。当前微软（OpenAI）、谷歌（DeepMind）、百度（文心）、Meta（MetaAI）等巨头纷纷入局AIGC产业，随着AI技术的迭代发展，AIGC在变革内容产业的同时，将与搜索、办公、教育、金融、医疗、工业、影视、游戏等行业结合，进一步拓宽AI应用场景，加速AI商业落地。据工信部，截至目前，我国AI核心产业规模超过4000亿元，企业数量接近4000家，带动相关产业规模超数万亿元，并将持续快速增加。
　　投资建议：AIGC的发展离不开算法、算力和数据三大要素的驱动，代表A股上市公司包括：
　　1）算法：科大讯飞、拓尔思、云从科技、格灵深瞳、万兴科技；
　　2）算力：海光信息、寒武纪、景嘉微、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、中国长城、宝信软件；
　　3）数据：海天瑞声，不同行业也均有相关公司拥有大量的数据资源。
　　此外，建议关注微软、谷歌、Meta、英伟达、AMD、高通等巨头的AIGC技术布局和应用进展。
　　风险提示：1）AIGC技术进展不及预期；2）AIGC应用节奏不及预期。