国元国际-浮法玻璃行业点评：春节累库明显，期待节后需求复苏-230207

《国元国际-浮法玻璃行业点评：春节累库明显，期待节后需求复苏-230207（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元国际-浮法玻璃行业点评：春节累库明显，期待节后需求复苏-230207（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　行业数据：
　　卓创数据显示，截止2023年2月2日，全国浮法玻璃样本企业总库存7514.8万重箱，周环比减少1.28%，同比增长56.23%，折库存天数33.7天，较上期减少0.5天。
　　价格：1月玻璃期货主力05合约收于1608元/吨，全月下跌39元/吨，跌幅2.37%。现货方面，1月浮法玻璃现货市场整体呈现上行趋势，国内均价为1621元/吨，环比12月上涨3.13%。
　　产能：1月份浮法玻璃产能利用率79.23%，环比减少0.83%，玻璃总产量490.87万吨，环比减少0.87%。
　　点评观点：
　　玻璃库存高位运行，制约价格上行幅度：
　　春节淡季，浮法玻璃下游需求整体偏弱，库存累积明显。虽然玻璃库存自2022年7月达到高点后开始慢慢下行，但整体一直在高位运行。基于需求弱复苏的判断，预期库存高位仍将持续一段时间，将制约玻璃价格上行幅度。
　　初步判断2023年浮法玻璃行业供需紧平衡：
　　2022年总需求约10.5亿重量箱，国内消费量下滑约2.1%。我们中性预测2023年需求回升到11亿重量箱，较2022年增长约4.8%。我们初步判断浮法玻璃整体供需紧平衡。
　　行业周期拐点确立，优选龙头公司：
　　我们整体判断，2023年浮法玻璃行业需求弱复苏，目前行业盈利触底，周期拐点确立。但基于高库存制约玻璃价格上行幅度，建议优选龙头公司，中长期推荐具有规模成本一体化优势和产品差异化竞争优势，盈利能力显著高于行业的信义玻璃（868 HK）。